20260305-华泰期货-黑色建材日报_库存高位运行_玻碱区间震荡_13页_3mb

详细总结

核心内容

本报告分析了近期钢材、铁矿石、双焦及动力煤等大宗商品的市场运行情况，结合供需逻辑、价格走势、策略建议及风险提示，全面评估了市场态势。

主要观点

钢材市场

• 价格走势：螺纹钢期货主力合约收于3071元/吨，热卷主力合约收于3212元/吨，市场整体呈现震荡运行态势。
• 市场分析：
  • 钢材现货成交偏弱，投机情绪不足，下游需求仍在恢复中。
  • 临近两会，宏观预期扰动增加，市场观望情绪浓厚。
  • 建材供需两弱，库存季节性回升，基本面矛盾不突出。
  • 板材产销环比改善，制造业和出口维持韧性，板材需求有望进一步好转。
• 策略建议：单边震荡，无跨期、跨品种、期现及期权策略。

铁矿石市场

• 价格走势：铁矿石期货价格震荡上涨，现货价格小幅波动。
• 市场分析：
  • 高矿价刺激发运，铁矿石供应保持高位。
  • 日均铁水产量小幅回升，钢厂有刚需补库，但缺乏大规模补库意愿。
  • 节后铁矿石总库存偏高，压制价格表现。
  • 后期关注两会进展、非主流铁矿发运、库存变化及谈判情况。
• 策略建议：单边谨慎偏空，无其他策略。

双焦市场

• 价格走势：双焦期货震荡运行，焦煤和焦炭价格均呈现下跌趋势。
• 市场分析：
  • 焦煤供应端复产提速，蒙煤口岸到货增加，市场货源宽松。
  • 焦炭方面，河北唐山地区焦企限产20-30%，提降情绪浓厚。
  • 下游成材成交偏弱，钢厂盈利承压，多地钢厂开启首轮提降。
  • 后续需关注铁水复产节奏、钢厂补库意愿、现货调价落地及两会限产执行。
• 策略建议：焦煤和焦炭均建议震荡策略，无跨品种、跨期、期现及期权策略。

动力煤市场

• 价格走势：产区价格小幅调整，港口市场煤成交冷清。
• 市场分析：
  • 节后需求恢复，导致煤价偏强运行。
  • 下游对高价煤抵触情绪加重，部分煤矿价格回调。
  • 港口市场以长协为主，进口煤市场维持高价，运费高企。
  • 中长期看，煤矿供给弹性大，需结合后期需求以销定产。
• 策略建议：无明确策略建议。

关键信息

• 钢材：市场成交偏弱，钢价震荡，关注两会及伊朗事件后续。
• 铁矿石：宏观氛围改善，价格震荡上涨，但库存高位压制表现。
• 双焦：提降情绪浓厚，焦煤供应宽松，焦炭需求受压制。
• 动力煤：需求恢复，价格小幅波动，关注终端采购意愿及供给弹性。

风险提示

钢材

• 宏观政策变化
• 成材需求变化
• 钢材出口情况
• 钢厂利润波动
• 成本支撑变化

铁矿石

• 铁矿发运情况
• 钢厂利润变化
• 库存情况
• 废钢供应变化

双焦

• 宏观政策影响
• 钢厂利润变化
• 焦化利润变化
• 煤炭供给变化

动力煤

• 煤矿安监动态
• 港口累库变化
• 电煤及化工煤日耗
• 其他突发事故

图表信息

• 图1-2：上海螺纹、热卷现货价格走势
• 图3-4：螺纹、热卷期货主力合约收盘价走势
• 图5-6：螺纹、热卷主力合约基差走势
• 图7-8：唐山、江苏生铁即时成本
• 图9-10：螺纹华北唐山、华东江苏毛利润
• 图11-12：螺纹盘面近月、远月利润
• 图13-14：热卷华北唐山、华东江苏利润
• 图15-16：热卷盘面近月、远月利润
• 图17-18：青岛港PB粉、超特现货价格走势
• 图19-22：铁矿石期货及基差走势
• 图23：港口现货成交7日移动平均
• 图24：255家钢厂废钢到货量
• 图25-30：焦炭及焦煤现货、期货走势与基差
• 图31-32：蒙5#、山西中硫基差走势
• 图33-36：纯碱、玻璃现货及期货走势
• 图37-38：玻璃期货及基差走势
• 图39-40：鄂尔多斯Q5500、Q5000动力煤现货走势
• 图41-44：硅锰、硅铁市场价及期货走势

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网址：www.htfc.com

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