【太平洋】汽车细分市场专题研究（一）-硬派越野-小众市场开启新能源征程_21页_2mb

硬派越野车作为小众市场，具备强大的通过性和越野性能，但整体市场规模较小，月销量约15-20万辆。该车型以非承载式车身、整体桥悬挂、机械分动箱等技术为核心，满足复杂地形需求。国产车型如坦克300、BJ40等逐渐占据主流，2023年前8月国产车型市场份额达84%，相比2021年的85%略有波动，但总体呈上升趋势。牧马人、路虎卫士等进口车型仍占一定比例，但国产替代加速。

新能源化显著提升硬派越野市场渗透率。坦克Hi4T混动架构的推出使新能源车型销量快速增长，2023年8月新能源渗透率达16%。新能源车型主要采用插电混动（PHEV）形式，如坦克400Hi4-T、仰望U8、猛士917等。相比燃油版，PHEV车型油耗大幅降低（如牧马人燃油版94L/100km，插混版降至47L/100km），且具备低重心、电机低转速输出全扭矩等优势，提升稳定性与越障能力。猛士917纯电版综合续航达505公里，增程版超800公里；仰望U8四轮四电机设计实现极限操控与应急浮水功能。

当前新能源硬派越野车型以PHEV为主，占比超90%，纯电车型仅占少数。插混车型兼顾燃油经济性与动力需求，尤其适合极限越野场景。2022年硬派越野全年销量178万辆，2023年前8月达1346万辆，同比增长明显。随着露营文化兴起和出口增长，预计2025年硬派越野市场规模将达354万辆，2030年进一步增至517万辆。中国汽车出口量持续攀升，2022年达311万辆，2023年或突破400万辆，硬派越野车型因性价比优势有望出口增长。

重点企业包括长城汽车（坦克系列主导市场）和比亚迪（仰望U8展现技术实力）。坦克400Hi4-T搭载11种越野模式，最大功率300kW，峰值扭矩750N·m；仰望U8采用四轮四独立电机，具备600RTI坡道指数；猛士917通过四电机与增程器组合实现超800匹马力输出。新能源化叠加出口景气，推动行业增长。但需关注下游需求不及预期、新能源渗透率提升速度、原材料价格上涨等风险。板块估值与销量增速高度同步，未来或受益于越野文化普及和电动化趋势。