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2022年7月26日早间评论总结

核心内容概览

本报告分析了当日多个大宗商品的市场走势与策略建议，涵盖贵金属、黑色系、化工品、农产品等多个板块，结合宏观经济、供需关系、库存变化及政策动向等因素，对各品种的短期和中长期走势进行了判断。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 沪金：主力合约收盘价377元/吨，涨幅0.32%。
• 沪银：主力合约收盘价4147元/吨，跌幅-0.84%。
• 宏观背景：美元指数回落至106点附近，十年期美债收益率降至2.7%。欧洲央行加息50个基点，结束0利率时代。
• 美联储动向：7月议息会议可能不再加息100个基点，市场对经济衰退担忧加剧。
• 策略：等待做多机会。

螺纹、热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷小幅反弹。
• 基本面：库存压力仍在，高温多雨天气抑制需求。
• 中长期：钢厂减产预期增强，宏观政策或提供支撑。
• 策略：建议关注低位做多机会。

铁矿石

• 价格走势：大幅反弹。
• 基本面：全年粗钢产量不增目标下，钢厂减产预期增强，铁矿石需求萎缩。
• 策略：建议关注中线做空机会，不建议低位追空。

焦煤焦炭

• 价格走势：焦煤焦炭期货主力合约上涨。
• 基本面：炼焦亏损严重，产能利用率回落，库存持续去化。
• 策略：建议逢高抛空。

天然橡胶

• 价格走势：主力合约上涨4%，夜盘情绪放缓。
• 基本面：国内轮胎开工率维持低位，库存高位运行，但需求回升带动反弹。
• 策略：建议单边区间操作，RU-NR价差套利持有。

PVC

• 价格走势：主力合约冲高回落，收涨1%。
• 基本面：供应端开工环比走高，但需求端偏弱，库存延续去化。
• 策略：建议多单逢高分批减持。

PP&LL

• 价格走势：聚烯烃涨逾2%。
• 基本面：供应端有所增加，需求端疲软，库存去化趋势。
• 策略：建议逢高抛空。

乙二醇

• 价格走势：主力合约下跌1.39%，夜盘持续下跌。
• 基本面：供应缩减与阶段性去库支撑低位，但整体库存仍高位。
• 策略：短期偏弱。

铜

• 价格走势：沪铜下跌0.54%，报192000元/吨。
• 基本面：铜精矿供应趋松，但粗铜供需偏紧，消费处于淡季。
• 策略：建议等待沽空机会。

铝

• 价格走势：沪铝下跌，报升水或贴水。
• 基本面：国内氧化铝供应趋松，但消费仍处淡季，宏观压力较大。
• 策略：建议等待沽空。

锌

• 价格走势：沪锌下跌，报升水。
• 基本面：精炼锌供应恢复慢，海外订单下降，社会库存去库缓慢。
• 策略：建议多关注月间机会。

铅

• 价格走势：沪铅报升水。
• 基本面：原生铅产量回升，再生铅受废料影响，消费仍处淡季。
• 策略：建议区间操作。

锡

• 价格走势：沪锡下跌0.54%，报192000元/吨。
• 基本面：供应端逐步恢复，但需求疲软，库存去库缓慢。
• 策略：建议轻仓试空。

豆粕

• 价格走势：国内豆粕小幅下跌。
• 基本面：进口量同比大幅下降，国内油厂压榨量回升，但整体供应充足。
• 策略：建议豆粕空单持有，等待反弹加空。

油脂

• 价格走势：豆油、棕榈油、菜油均下跌。
• 基本面：全球供应增加，国内库存高位，需求疲软。
• 策略：建议油脂空单轻仓持有，等待反弹加空。

棉花&棉纱

• 价格走势：外盘震荡，内盘弱势。
• 基本面：国内棉花库存高位，新季减产预期存在分歧，夏季水果冲击存储类水果消费。
• 策略：建议弱势震荡运行。

白糖

• 价格走势：国内白糖下跌，外盘原糖连续五日下跌。
• 基本面：全球供应充足，国内需求偏弱，但消费旺季来临支撑价格。
• 策略：建议短期观望。

苹果

• 价格走势：期价冲高回落。
• 基本面：旧季库存接近尾声，新季减产预期存在，但夏季水果冲击消费。
• 策略：建议中期做多。

生猪

• 价格走势：生猪期货主力合约下跌2.72%。
• 基本面：现货价格弱势调整，供需双弱，消费淡季，政策调控压制上涨。
• 策略：建议尝试短线逢高试空。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋期货小幅上涨。
• 基本面：供应环比增加，但蛋鸡存栏仍处低位，消费弱支撑。
• 策略：建议2301合约逢低做多。

玉米

• 价格走势：玉米期货震荡上涨。
• 基本面：南北港口库存高位，需求不旺，替代谷物进口情况影响价格。
• 策略：建议短线区间操作为主。

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总体策略建议

• 贵金属：等待做多机会。
• 螺纹、热卷：关注低位做多。
• 铁矿石：中线做空。
• 焦煤焦炭：逢高抛空。
• 天然橡胶：区间操作，RU-NR价差套利持有。
• PVC：多单逢高减持。
• PP&LL：逢高抛空。
• 乙二醇：短期偏弱。
• 铜、铝：等待沽空。
• 锌：关注月间机会。
• 铅：区间操作。
• 锡：轻仓试空。
• 豆粕、油脂：空单持有，等待反弹加空。
• 棉花&棉纱：弱势震荡。
• 白糖：短期观望。
• 苹果：中期做多。
• 生猪：短线逢高试空。
• 鸡蛋：2301合约逢低做多。
• 玉米：短线区间操作。

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风险提示

• 宏观经济政策不确定性较大，尤其是美联储加息节奏。
• 各品种供需关系变化快，需密切关注库存、开工率及天气影响。
• 市场情绪波动频繁，建议投资者谨慎操作，合理设置止损。

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免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容基于公开资料和实地调研，不保证准确性及完整性。任何机构或个人不得擅自翻版、复制、发表或引用，如需引用需注明“西南期货”并保持原意。