20211226-鲁证期货-周度报告_温度下降刺激消费_现货价格明显反弹_5页_504kb

生猪周度报告总结（2021年12月27日）

核心内容概述

本周生猪市场呈现“先抑后扬”的走势，现货价格在冬至后有所反弹，期货市场则以震荡为主，LH2203合约表现较为强势。整体来看，市场在短期供给与需求的博弈中出现波动，价格走势存在不确定性，需密切关注后续变化。

一、行情回顾

• 现货价格：截至2021年12月26日，标准体重生猪价格为16.25元/公斤，较12月19日的16.08元/公斤上涨1%。
• 期货走势：
  • LH2201合约持仓持续下降，目前已低于1万手。
  • LH2203合约成为主力合约，本周大幅反弹，截至12月24日收于14580元/吨，周度涨幅达390元/吨。
• 市场波动：现货价格波动较大，主要受中小散户集中抛售和集团企业年底放量影响。

二、影响因素分析

1. 现货市场供需变化

• 中小散户抛售：冬至期间涨价预期落空，导致中小散户集中抛售，市场压力增大。
• 集团企业放量：集团厂基本完成年底冲量，近期明显缩量，市场供给压力有所缓解。
• 终端消费疲软：尽管价格有所反弹，但终端消费仍未明显改善，现货面临回调风险。

2. 能繁母猪存栏与未来产能推演

• 能繁母猪存栏基数大：2021年11月能繁母猪存栏量为4290万头（预估），较2020年6月的3629万头显著增加。
• 结构持续优化：三元母猪占比下降至23%，表明养殖结构向更高效的二元母猪转变。
• 未来产能推演：
  • 2022年2-4月可能面临较大的出栏压力，但受2021年7-9月母猪淘汰高峰影响，供给有一定不确定性。
  • 2022年三季度可能因后备母猪补栏停滞而出现供给偏紧，中秋行情值得期待。
  • 2022年四季度因后备母猪补栏增加及市场对行情的乐观预期，供给可能有所缓解，价格表现或较为积极。

三、主要结论

• 现货市场：短期价格反弹后可能面临回调，主要受供给压力与终端需求疲软影响。
• 期货市场：LH2203合约短期内难形成趋势性下跌，建议继续观望，等待逢高做空机会。
• 未来展望：
  • 2022年上半年生猪供给预计相对宽松。
  • 三季度可能因供给偏紧而出现价格高点。
  • 四季度供给或有所增加，但市场情绪乐观，价格表现仍需谨慎对待。

四、风险提示

• 消费情况：终端需求若持续疲软，可能抑制价格反弹。
• 母猪淘汰：2021年7-9月的母猪淘汰高峰对2022年2-4月的供给构成压力。
• 冬季疫情：疫情可能影响生猪运输与消费，增加市场不确定性。
• 集中出栏：若集团企业提前出栏，可能透支未来供给，导致价格波动。

五、分析师信息

• 分析师：侯广铭（农产品分析师）
• 期货从业资格：F3059865
• 投资咨询资格：Z0013117
• 联系人：朱殿霄
• 联系电话：13051524133
• 邮箱：13051524133@163.com
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.luzhengqh.com
• 公众号：
  • 鲁证研究：lzqhyjs
  • 鲁证期货：lzqhfwh

六、图表说明

• 图1：商品猪周度出栏价格走势，反映近期价格波动情况。
• 图2：LH2203主力合约走势，显示期货市场反弹趋势。
• 图3：能繁母猪存栏与样本企业种猪销售数量，用于分析未来产能变化。

总结：本周生猪市场受天气因素影响，现货价格反弹，但短期回调风险依然存在。期货市场震荡为主，LH2203合约表现强势。未来产能变化需关注母猪存栏、疫情及集中出栏情况，2022年三季度或为价格高点，四季度则需谨慎乐观。