计算机行业专题报告：新基建专题之二，SaaS应用乘风而起-20200921-渤海证券-21页_1mb

新基建专题之二：SaaS 应用乘风而起总结

核心内容

随着云计算产业的快速发展，SaaS（软件即服务）作为云计算的重要组成部分，正迎来广阔的市场机遇。我国云计算市场规模持续扩大，预计到2023年将超过3700亿元，其中公有云市场增长尤为显著，2019年达到689亿元，首次超过私有云市场。SaaS在公有云市场中占据重要地位，2019年市场规模为195亿元，预计全球SaaS市场在2020年将达到1277亿美元。

主要观点

• 云计算推动SaaS发展：云计算作为新型信息基础设施，促进了SaaS在企业管理和运营领域的广泛应用。
• SaaS模式优势显著：SaaS采用多租户架构，降低了开发、销售和运维成本，实现快速迭代和持续升级，满足企业多平台、在线化需求。
• 疫情加速SaaS普及：新冠疫情对传统软件部署模式形成冲击，SaaS因其在线化、远程化特点，成为企业数字化转型的重要工具。
• 国内SaaS市场潜力巨大：SaaS服务覆盖企业资源管理、财务管理、协同办公、客服管理等多个领域，未来增长空间广阔。

关键信息

市场规模与增长趋势

• 2019年我国云计算整体规模为1334亿元，同比增长38.6%。
• 2019年我国公有云市场规模为689亿元，同比增长57.6%，首次超过私有云市场。
• 预计2023年我国公有云市场规模将超过2300亿元，私有云市场规模有望达到1447亿元。
• 2019年我国SaaS市场规模为195亿元，全球SaaS市场预计在2020年达到1277亿美元。

重点公司推荐

• 广联达：专注于建筑信息化领域，提供数字化软硬件产品和解决方案，2016-2019年营收复合增长率为20.2%，2020H1营收同比增长16.6%。公司云转型持续推进，研发费用持续增长，2016-2019年研发费用复合增长显著，研发人员占比超过36%。
• 用友网络：全球领先的企业与公共组织云服务、软件、金融服务提供商，产品线覆盖大中型企业及小微企业。2016-2019年营收复合增长率为18.5%，净利润复合增长率为81.6%。公司云服务业务增长迅速，2020年6月底累计付费企业客户数达56.71万家。
• 金山办公：国内领先的办公软件和服务提供商，WPS Office月度活跃用户数达4.54亿，其中PC版1.72亿，移动版2.75亿。2016-2019年营收复合增长率为42.8%，净利润复合增长率为45.5%。公司研发投入持续增长，2016-2019年研发费用复合增长率显著，研发人员占比保持在30%以上。

投资建议

• 推荐关注广联达、用友网络和金山办公，认为其在SaaS和云计算领域具备较强竞争力和发展潜力。

风险提示

• 云计算行业需求存在不确定性。
• SaaS发展速度可能不及预期。

结构清晰要点

1. 云计算与SaaS发展

• 云计算已成为数字经济时代的重要基础设施，推动SaaS快速成长。
• 中国云计算市场持续增长，预计2023年将超3700亿元。
• 公有云市场增长迅猛，2019年首次超过私有云市场，SaaS作为其中重要细分市场，发展潜力巨大。

2. SaaS模式优势

• 多租户架构降低企业IT成本，实现快速迭代和持续升级。
• 疫情推动SaaS应用，企业对远程办公和在线服务的需求显著增加。

3. 重点公司表现

• 广联达：聚焦建筑信息化，云转型持续推进，研发费用与人员占比持续提升。
• 用友网络：提供全链条企业服务，云服务业务增长迅速，产品线覆盖广泛。
• 金山办公：以WPS Office为核心，用户基数庞大，研发投入和产品竞争力持续增强。

4. 投资建议与评级

• 推荐买入广联达、用友网络和金山办公。
• 行业评级为“看好”，公司评级为“买入”，预计未来6个月内涨幅将超过沪深300指数20%。

总结

SaaS作为云计算的重要组成部分，正迎来快速发展期。国内SaaS市场在企业管理和运营等多个领域展现出强劲的增长潜力，特别是在疫情推动下，SaaS在线化、远程化优势凸显。广联达、用友网络和金山办公作为行业重点企业，凭借在技术研发、产品线布局和市场拓展方面的优势，被推荐为投资标的，未来有望实现较快增长。然而，行业需求不确定性仍是潜在风险。