20231210-中泰期货-沥青周报_成本筑底企稳_沥青产业利润修复_18页_782kb

报告摘要

主要观点: 报告指出，沥青期价受原油成本支撑，周内波动中筑底企稳，短期内油价有反弹可能，建议采用短多长空策略。现货均价持稳，但冬储积极性不高。
行情回顾: 本周沥青走势偏强，周初受原油下行影响震荡走低，周尾原油企稳带动沥青大幅上涨。BU03周线收于3697元/吨，微跌16点。原油方面，WTI和布伦特原油周跌幅分别为41%和40.9%，但价格支撑增强。
逻辑与因素: 成本端原油价格在低位筑底，衰退预期充分，若美联储降息延迟，油价或反弹；供给端开工率持续下降，支撑价格；需求端旺季已过，需求疲软，利润仍需修复。整体呈成本驱动为主导。
风险提示: 原油价格剧烈波动或沥青需求未达预期可能影响市场。
市场数据: 现货价格山东涨跌互现、华东稳定、西北下跌；套利空间大多关闭；进口沥青到港预计20万吨，进口商采货意愿低；需求指标如平地机、摊铺机、挖掘机销量数据显示需求弱势；期货基差和价差数据支持成本修复逻辑。