20260615-招商期货-商品期货早班车_8页_733kb

商品期货早班车总结

核心内容概览

本报告由招商期货研究团队发布，涵盖贵金属、基本金属、农产品及能源化工等多类商品的市场分析与交易策略，重点关注近期市场动态、供需变化及地缘政治对价格的影响。

---

贵金属市场

市场表现

• 国际金价上涨0.16%，收报4218.97美元/盎司
• 金交所9999上涨1.38%，收于907.47元/克
• 上期所沪金主力合约上涨1.1%，收于911.62元/克

主要观点

• 黄金市场受美伊谈判影响较大，技术性反弹后建议轻仓参与
• 白银出现去库迹象，建议谨慎参与

风险提示

• 央行停止购金
• 美联储货币政策意外转向

---

基本金属市场

铜

• 周五震荡偏强，主力合约收于43540元/吨
• 美伊谈判缓和提升风险偏好，供应端加工费下滑，需求端偏紧
• 交易策略：建议逢低买入
• 风险提示：全球需求不及预期

铝

• 周五主力合约收于24165元/吨
• 供应端维持高负荷生产，需求端出口韧性支撑
• 交易策略：建议逢低做多或卖出看跌期权
• 风险提示：海外供应扰动、中东地缘冲突变化

氧化铝

• 周五主力合约收于2923元/吨
• 供应端产能稳定，需求端电解铝厂高负荷生产
• 交易策略：短期震荡偏强，建议逢低做多
• 风险提示：新投产能进度、几内亚铝土矿出口政策

工业硅

• 周五主力合约收于8745元/吨
• 供应端西南产区产量爬坡，需求端多晶硅企业预期放量
• 交易策略：短期震荡，建议观望
• 风险提示：工厂开工计划、焦煤走势、调控政策

碳酸锂

• 周五主力合约收于175300元/吨
• 供给端增量有限，库存去库
• 交易策略：建议多单持有或逢低买入
• 风险提示：多头高持仓拥挤度、仓单高位

多晶硅锡

• 周五主力合约收于37265元/吨
• 供应端大厂复产预期，需求端光伏行业政策影响
• 交易策略：建议保持观望
• 风险提示：大厂复产计划、光伏行业政策、海外关税政策

---

农产品市场

豆粕

• 周五CBOT大豆小幅下跌
• 全球供应宽松，国内跟随国际成本端
• 交易策略：短期偏弱，中期震荡
• 风险提示：产区天气

玉米

• 期货价格窄幅震荡，现货略涨
• 新麦上市，进口玉米拍卖增加，下游需求疲软
• 交易策略：期价震荡偏弱
• 风险提示：政策变化

白糖

• 郑糖主力合约收5321元/吨
• 国际供需分歧，巴西、印度产量增加，进口窗口开启
• 交易策略：观望
• 风险提示：巴西雷亚尔汇率波动、印度出口配额、进口到港节奏

棉花

• ICE美棉期价窄幅震荡，国内郑棉窄幅震荡
• 下游库存累积，需求偏弱
• 交易策略：前期多单逢高减持
• 风险提示：宏观事件扰动、美元指数走势

棕榈油

• 马盘下跌
• 供应端产量环比下降，出口略有回升
• 交易策略：短期偏弱，中期震荡
• 风险提示：外生变量如宏观、政策

鸡蛋

• 期货价格偏弱，现货价格下跌
• 库存累积，供应增加，需求减弱
• 交易策略：期现货价格震荡偏弱
• 风险提示：疫病或天气异常

生猪

• 期货价格上涨，现货略涨
• 供应充足，出栏压力大，需求疲软
• 交易策略：供需宽松，期价震荡偏弱
• 风险提示：疫病或天气异常

---

能源化工市场

LLDPE

• 周五小幅震荡
• 国内供应回升，海外需求疲软
• 交易策略：短期观望，中期逢高做空
• 风险提示：地缘政治、下游需求、新装置投放

PVC

• 周五收4767元/吨，涨1.1%
• 供应端检修较多，需求端偏弱
• 交易策略：建议观望
• 风险提示：产业政策变动

PTA

• PX中国CFR价格1148美元/吨，PTA华东现货价格6550元/吨
• 供应端国产及进口供应下降，库存去化
• 交易策略：逢低做多PXN及PTA
• 风险提示：地缘政治、装置检修、新装置投产、下游需求

玻璃

• fg09收1008元/吨，涨1.9%
• 供应收缩，库存累积，下游订单清淡
• 交易策略：建议观望
• 风险提示：产业政策变动

PP

• 周五小幅震荡
• 供应端回升，需求端走弱
• 交易策略：短期观望，中期逢高做空
• 风险提示：地缘政治、汇率变化、下游复工、新装置投放

MEG

• 华东现货价格4770元/吨，基差126元/吨
• 供应端检修增加，库存去化
• 交易策略：短期观望，中期关注港口库存
• 风险提示：地缘冲突、进口供应、下游需求、装置检修

原油

• 周日美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望30天后开放
• 供应端伊朗减产1200万桶/天，需求端负反馈持续
• 交易策略：建议买入虚值期权对冲波动风险
• 风险提示：霍尔木兹海峡通行受阻、谈判反复

苯乙烯

• 周五EB主力合约小幅下跌
• 供应端检修增加，需求端利润下滑
• 交易策略：短期跟随地缘情绪及原油波动
• 风险提示：上下游装置投产、地缘政治、下游复工

纯碱

• sa09收1173元/吨，涨1.6%
• 库存回落，下游光伏玻璃需求旺盛
• 交易策略：建议逢高空配
• 风险提示：产业政策变动

---

招商期货研究团队

• 研究团队成员包括王思然、徐世伟、王真军、李国洲、吕杰、安婧、赵嘉瑜、马芸、马幼元、游洋、朱志鹏、曹澄
• 所有成员均持有中国证监会颁发的投资咨询从业资格证书

---

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议
• 报告信息来源于合法渠道，招商期货对其准确性不作保证
• 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载
• 投资需谨慎，市场有风险