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铜周报总结

核心内容

本报告为2021年4月26日发布的铜周报，由徐舟撰写，提供铜价走势分析、市场数据、行业动态及操作建议等内容。报告指出，铜价在4月整体呈现震荡上涨趋势，伦铜创近十年新高，沪铜冲击7万关口。虽然需求边际改善，但国内去库速度依然缓慢，主要受国内供应增加及下游采购谨慎影响。预计5月份冶炼厂检修将缓解供应压力，出口窗口打开也将有助于库存下降。同时，终端消费保持良好，支撑铜价上涨。

主要观点

• 铜价走势：铜价整体震荡上涨，沪铜和伦铜均创出新高，但上涨过程缓慢且曲折。
• 去库进程：国内去库速度慢于往年，主要因供应增加和下游采购谨慎。
• 供应压力：国内精铜产量因新增产能而大幅增长，导致供应压力上升。
• 出口预期：进口窗口亏损，出口窗口打开，预计出口增加，有助于国内库存下降。
• 需求支撑：终端消费保持景气，家电和汽车行业需求较好，支撑铜价上涨。
• 操作建议：建议尝试做多，但需注意风险。

关键信息

市场数据

行情评述

• 沪铜走势：周初一度下探至67880元/吨，但随后回升，最终收于69440元/吨，涨幅1.31%。
• 伦铜走势：创近十年新高，最高至9559.5美元/吨，最终收于9551.5美元/吨，涨幅4.02%。
• 库存变化：全球三大交易所库存合计减少1.14万吨，但国内库存去库缓慢。
• 宏观环境：美股高位震荡，原油价格高位震荡，美元指数回落，美债收益率和通胀成为关注焦点。

行业要闻

1. 产量调整：铜产量指导目标上调至153.5-166万吨，其他如铁矿石、石油和炼焦煤产量目标也有所调整。
2. 政策支持：工信部鼓励冶炼和加工企业进行期货套期保值交易，以应对大宗商品价格上涨对制造业的影响。
3. 世界银行预测：预计2021年全球大宗商品价格将保持当前水平，金属价格将上涨30%。

风险因素

• 全球经济复苏弱于预期
• 疫情扩散超预期

图表说明

报告附有多张图表，包括：

• 全球三大交易所库存走势
• 上海交易所和保税区库存
• LME库存和注册仓单
• COMEX库存
• 沪铜基差走势
• 精废铜价差走势
• LME铜升贴水走势
• 铜内外盘比价走势
• 铜进口盈亏走势
• COMEX铜非商业性净多头占比

联系信息

• 联系人：徐舟
• 电子邮箱：xu.z@jyqh.com.cn
• 电话：021-68555105

机构信息

• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号305、307室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 大连营业部：辽宁省大连市河口区会展路129号，期货大厦2506B，电话：0411-84803386
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号，伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A2506室，电话：0562-5819717

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