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纯碱期货日报总结（2026年5月25日）

核心内容

本报告为2026年5月25日纯碱期货市场分析，涵盖现货价格、期货价格、市场持仓与成交、库存变化、价差波动及基本面数据等内容。重点分析了近期市场走势、供需变化及未来趋势预测。

主要观点

现货市场情况

• 价格波动：沙河重质纯碱价格维持在1170元/吨，西北重质纯碱价格稳定在930元/吨，华东轻质纯碱价格为1100元/吨，轻重碱价差保持在100元/吨。
• 市场表现：整体市场走势趋稳，价格相对坚挺，企业出货顺畅，库存下降明显，但下游需求偏弱，主要以按需采购为主。

期货市场表现

• SA09合约：收盘价为1218元/吨，较前一交易日上涨37元/吨，较上周上涨20元/吨。
• SA01合约：收盘价为1271元/吨，较前一交易日上涨34元/吨，较上周上涨18元/吨。
• SA05合约：收盘价为1317元/吨，较前一交易日上涨28元/吨，较上周下跌76元/吨。
• 主力合约持仓：当前持仓为115万手，较前一交易日减少8万手，较上周减少3万手。
• 主力合约成交：当前成交为117万手，较前一交易日增加68万手，较上周增加36万手。
• 仓单数量：当前仓单数量为335张，较前一交易日减少335张，较上周减少2232张。
• 基差变化：SA09合约基差为-48元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，较上周上涨10元/吨；SA01合约基差为-101元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，较上周上涨12元/吨；SA05合约基差为-147元/吨，较前一交易日上涨12元/吨，较上周下跌173元/吨。

价差分析

• SA09-01价差：当前为-46元/吨，较前一交易日上涨6元/吨，较上周下跌185元/吨。
• SA01-05价差：当前为99元/吨，较前一交易日下跌9元/吨，较上周上涨183元/吨。
• SA05-09价差：当前为-53元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，较上周上涨2元/吨。

基本面数据

• 纯碱产量：本周产量为73万吨，较上周下降5%，较上期下降5%。
• 纯碱产能利用率：当前为77%，较上期下降5%，较去年同期下降2%。
• 纯碱厂库：当前库存为178万吨，较上周下降6.71万吨，降幅为4.22%。
• 纯碱表需：当前表观需求为83万吨，较上周增加13%，较去年同期增加19%。
• 联碱法利润：当前为147元/吨，较上周持平，较去年同期下降45.1%。
• 氨碱法利润：当前为-42元/吨，较上周持平，较去年同期上升164.9%。

关键信息

市场研判

• 短期走势：由于山西煤矿事件的影响，纯碱价格预计在短期内会有所上涨，但涨幅有限。
• 供需分析：短期供应有所下降，主要因部分企业检修，而需求保持平稳，价格有企稳修复的趋势。
• 下游需求：浮法玻璃需求稳定，光伏需求下降，整体需求偏弱。

交易策略

• 单边策略：建议观望，因短期内价格波动有限。
• 套利策略：建议观望，因价差波动不大。
• 期权策略：建议观望，因市场情绪较为克制。

数据来源与附图说明

• 数据来源：银河期货、隆众资讯。
• 附图包括纯碱基差、仓单数量、主力合约成交、价差、产量及库存等，提供了市场动态的直观表现。

其他信息

• 作者承诺：研究员李轩怡承诺以独立、客观的态度出具报告，不因报告内容获得任何报酬。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不承担因使用本报告而产生的任何责任。
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