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纯碱市场分析总结

核心内容概述

2026年5月25日的纯碱市场分析报告显示，当前纯碱市场呈现震荡偏弱的走势。企业库存维持高位，供应端因检修持续而有所下降，但下游需求相对稳定，光伏玻璃开工率下滑，行业供需矛盾依然存在。整体来看，纯碱市场在供需宽松背景下，短期内价格预计维持震荡略偏弱的趋势。

主要观点

• 市场走势：纯碱市场整体稳中偏弱，个别企业价格窄幅调整。
• 供应端：
  • 周内纯碱产量为72.67万吨，环比下降3.70万吨，跌幅4.84%。
  • 纯碱综合产能利用率76.72%，环比下降3.92%，显示企业检修持续，供应有所减少。
  • 企业库存为177.60万吨，周降10.57万吨，降幅5.62%，库存高位运行。
• 需求端：
  • 下游浮法玻璃开工率保持稳定，光伏玻璃开工率下滑明显，反映出光伏玻璃行业需求疲软。
  • 下游需求整体较稳，但光伏玻璃行业供需矛盾突出。
• 利润情况：
  • 联碱法双吨利润为147元/吨，维持稳定。
  • 氨碱法利润为-42.45元/吨，利润承压。
• 价格走势：
  • 华东纯碱价格在1300元/吨左右，基差震荡偏弱。
  • 纯碱期货主力合约基差呈现波动趋势，整体处于震荡区间。

关键信息

1. 供应与库存

• 周产量：2026年5月产量为72.67万吨，环比下降3.70万吨，降幅4.84%。
• 产能利用率：2026年5月综合产能利用率为76.72%，环比下降3.92%。
• 企业库存：2026年5月国内纯碱厂家总库存为177.60万吨，周降10.57万吨，降幅5.62%。
• 出货率：2026年5月纯碱企业出货率为115%，显示订单执行良好。

2. 下游需求

• 浮法玻璃开工率：2026年5月浮法玻璃开工率为69%，与2025年相比略有下降，但整体保持稳定。
• 光伏玻璃开工率：2026年5月光伏玻璃开工率为56.94%，较上期下降6.4%，反映出光伏玻璃行业需求疲软。

3. 利润分析

• 联碱法利润：2026年5月联碱法双吨利润为147元/吨，保持稳定。
• 氨碱法利润：2026年5月氨碱法利润为-42.45元/吨，利润承压。

4. 持仓情况

• 交易量：纯碱SA品种2026年5月22日交易量为989,381手，环比下降522,369手。
• 买持仓：买持仓量为875,198手，环比增加4,504手。
• 卖持仓：卖持仓量为1,093,751手，环比增加17,290手。
• 主要持仓机构：东证期货、中信期货、国泰君安等机构在买持仓和卖持仓中占据主导地位。

结论与展望

当前纯碱市场在供需宽松的背景下，企业库存维持高位，价格震荡略偏弱。短期内，纯碱价格预计以震荡为主，但需关注以下因素：

• 纯碱开工变化：若企业开工率回升，供应将有所增加，对价格形成压力。
• 新产能投放进度：新产能的释放将影响市场供需平衡。
• 纯碱企业库存变化：库存是否继续下降将影响市场走势。

未来需重点关注光伏玻璃行业的需求变化及纯碱企业的产能调整，以判断市场趋势的进一步演变。