20210831-安信证券-全市场科技产业策略报告第121期_从TMT行业视角_看新三板专精特新_小巨人_企业的特质_23页_2mb

新三板专精特新“小巨人”企业TMT行业分析总结

核心内容概览

本报告分析了新三板市场中属于TMT行业的专精特新“小巨人”企业，共计95家。这些企业整体市值达619亿元，近三年归母净利润复合增速达34%。整体来看，电子硬件、计算机相关和通信设备为三大主要行业，其中电子硬件占比最高（46%），其次是计算机相关（39%）和通信设备（14%）。电子硬件公司数量最多，且在成长性和盈利能力方面表现突出。

主要观点与关键信息

1. 市值与规模体量

• 市值分布：新三板专精特新TMT公司市值总计619亿元，其中市值10亿元以上的公司有18家，占比19%。市值最高的是观典防务（48.1亿元）和富士达（42.1亿元）。
• 营收分布：2020年营收在1-2亿元的公司最多，占46%；营收超5亿元的有3家，分别为华曦达（7.01亿元）、鸿辉光通（5.48亿元）和富士达（5.41亿元）。
• 归母净利润分布：2020年归母净利润在2000~5000万元的公司最多，占38%；归母净利润超5000万元的有12家，其中热像科技（8187万元）为最高。

2. 分层情况

• 精选层：4家公司，包括富士达、观典防务、星辰科技和云创数据。
• 创新层：46家公司，营收和盈利增长较快，2020年归母净利润中位数为2607万元，近三年复合增速达39.01%。
• 基础层：45家公司，营收和盈利增长相对较低，2020年归母净利润中位数为1427万元，近三年复合增速为22.47%。

3. 细分赛道表现

电子硬件

• 细分领域：包括半导体、电子元器件、电子设备、仪器仪表等，其中半导体表现最佳。
• 营收与增速：半导体2020年营收中位数为2.34亿元，近三年复合增速达30.8%。
• 归母净利润与增速：半导体和电子设备归母净利润中位数分别为2126万元和2126万元，近三年复合增速分别为36.8%和36.0%。
• 专利情况：海能技术（21项）、中讯四方（21项）、福特科（19项）、和隆优化（18项）等公司专利数量较多。

计算机相关

• 细分领域：包括行业应用软件、系统集成、云计算、人工智能、虚拟现实、军用相关等，其中人工智能和虚拟现实领域公司数量较少。
• 营收与增速：行业应用软件营收中位数为1.45亿元，系统集成营收中位数为1.09亿元，近三年营收复合增速分别为13.7%和19.1%。
• 归母净利润与增速：系统集成归母净利润中位数为1672万元，近三年复合增速达34.4%；行业应用软件归母净利润中位数为1142万元，近三年复合增速仅为1.7%。
• 专利情况：康威通信（130项）、星辰科技（27项）、润成科技（20项）、科达自控（18项）等公司专利数量较多。

通信设备

• 细分领域：包括物联网、网络传输、通信终端、北斗应用等，其中物联网和北斗应用公司占比36%。
• 营收与增速：通信设备行业2020年营收中位数为1.77亿元，近三年营收复合增速为16.4%。
• 归母净利润与增速：通信设备行业归母净利润中位数为2346万元，近三年复合增速为32.2%。
• 专利情况：鸿辉光通（39项）、国基科技（15项）、司南导航（15项）等公司专利数量较多。

4. 优选公司

• 营收超1亿元：共53家公司，其中24家在2021年H1营收和归母净利润同比增速均达50%以上。
• 成长能力：31家公司近三年营收和归母净利润复合增速均达20%以上，其中通信设备行业有4家，计算机相关行业有15家，电子硬件行业有12家。
• 盈利能力：60家公司净利率超过10%。

风险提示

• 政策风险：国家政策对专精特新企业有较大影响。
• 经济下滑风险：经济下行可能对中小企业产生负面影响。

结论

新三板专精特新TMT企业整体表现良好，尤其在电子硬件和计算机相关行业，具有较高的成长性和盈利能力。这些企业在细分领域各有特色，且在专利数量和技术创新方面表现突出。未来，随着政策支持和市场需求增长，这些企业有望进一步发展壮大。