20250130-浙商证券-1月美联储议息会议传递的信号_再通胀_风险增加_关注AI的宏观影响_4页_555kb

美联储议息会议信号解读：通胀上行与“相机抉择”政策

1. 通胀与再通胀风险上升

• 本月美联储维持利率不变，删除“通胀向2%目标回升”表述，显示对“再通胀”风险的重视。
• 预计2025年美国CPI中枢可能逼近3%，当前利率路径未充分考虑特朗普政策影响，未来降息空间或为1-2次（上半年可能有一次，但3月落地概率较低）。

2. 政策立场：中性偏鹰

• 鲍威尔强调相机抉择，称当前利率接近合意水平，仅需“等待数据”而非预设路径。
• 利率维持在425%-450%，缩表政策保持不变，政策基调转向稳健观望。

3. AI冲击的宏观意义

• 虽看似微观（中国DeepSeek模型引发美股波动），但具备宏观影响：
  • 行业格局变化将长远影响美国潜在增速；
  • 美股波动具有负反馈，可能通过消费和金融稳定影响联储决策。

4. 资产展望

• 美元：或挑战114-115前高区间，美债利率可能在4%-5%震荡。
• 黄金：地缘因素助推长期走势。
• 风险点：通胀超预期升温、金融稳定性恶化，影响美降息节奏。

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本报告由浙商证券制作，分析师团队包括李超、林成炜等。涉及股票评级、行业预测等均基于特定假设，投资者需自行评估风险。报告信息来自已公开资料，不构成投资建议，法律责任仅限法律声明范围。