20260329-华泰期货-黑色建材周报_市场成交一般_钢价震荡运行_10页_1mb

市场成交一般，钢价震荡运行总结

核心内容

本周钢材市场整体表现震荡，螺纹钢和热卷主力合约价格分别为3124元/吨和3299元/吨。市场供需关系呈现季节性改善，库存由增转降，但建材需求仍偏弱，高库存制约了价格的上涨空间。市场对后续旺季需求、库存降幅及地缘政治因素（如美伊冲突）保持高度关注。

主要观点

1. 价格走势

• 螺纹钢主力合约2605收盘价为3124元/吨，热卷主力合约2605收盘价为3299元/吨。
• 建材价格短期震荡偏强，但受高库存影响，上方空间受限。

2. 供应情况

• 高炉开工率：81.03%，环比增加0.87个百分点，同比减少10.39个百分点。
• 高炉炼铁产能利用率：86.63%，环比增加1.10个百分点，同比减少2.45个百分点。
• 钢厂盈利率：43.29%，环比增加0.87个百分点，同比减少10.39个百分点。
• 日均铁水产量：228.58万吨，环比增加0.60万吨，同比增加0.14万吨。
• 五大材实际产量：839.58万吨，环比减少0.24万吨；螺纹钢产量环比减少5.46万吨，热卷产量环比增加5.40万吨。

3. 消费情况

• 五大材表需总量：887.97万吨，环比增加19.49万吨，增幅为12.16%。
• 螺纹钢表需：225.37万吨，环比增加17.28万吨，增幅达67.49%。
• 热卷表需：313.63万吨，环比增加3.12万吨，增幅为1.83%。

4. 库存情况

• 五大材总库存：1897.84万吨，环比减少48.39万吨。
• 螺纹钢库存：861.91万吨，环比减少27.50万吨。
• 热卷库存：453.27万吨，环比减少8.02万吨。

关键信息

价格与价差

• 螺纹钢和热卷价格保持震荡态势。
• 价差方面，螺纹钢与热卷价差走势显示市场存在一定的结构性变化，但整体波动不大。

库存与需求

• 库存由增转降，表明市场去库趋势明显，对价格有一定支撑。
• 消费端呈现季节性改善，螺纹钢表需增幅显著，热卷表需温和增长。

成本与利润

• 能源价格上涨，推动钢厂成本支撑增强。
• 高炉与电炉利润走势显示钢厂盈利能力有所提升，但受成本压力影响，仍需关注利润变化。

风险提示

• 地缘政治风险：美伊冲突等事件可能影响全球市场情绪及钢材出口。
• 宏观政策风险：政策变化可能对市场供需关系产生影响。
• 成材需求变化：若旺季需求不及预期，将制约钢价上涨。
• 钢材出口波动：出口数据变化可能影响国内市场供需。
• 炉料成本波动：能源价格变动可能对钢厂利润造成压力。

图表说明

• 图1-3：展示螺纹钢和热卷的现货价格走势、价差走势及基差情况。
• 图4-5：显示螺纹钢与热卷现货对主力合约的基差变化。
• 图6-11：展示螺纹钢与热卷不同合约之间的价差走势。
• 图12-13：反映螺纹钢高炉与电炉利润变化。
• 图14-19：呈现螺纹钢、热卷及五大材的产量季节性走势。
• 图20-23：展示螺纹钢与热卷的消费季节性走势。
• 图24-26：反映五大材库存季节性走势。
• 图27：显示中国折粗钢净出口数据。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号 F3056360，投资咨询号 Z0016171
• 余彩云：从业资格号 F03096767，投资咨询号 Z0020310
• 刘国梁：从业资格号 F03108558，投资咨询号 Z0021505
• 邢亚文：从业资格号 F3054449，投资咨询号 Z0016137

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