> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢价基本面分析总结 ## 核心内容 当前钢材市场呈现基本面环比转好、钢价震荡偏强的趋势。螺纹钢和热卷主力合约价格分别收于3133元/吨和3324元/吨，反映出市场对供需结构改善的预期。整体来看，建材供应商基本面矛盾不足，而板材供需结构呈现弱平衡状态，高库存对价格形成压制。 ## 主要观点 - **价格走势**：螺纹钢和热卷价格均有所上涨，但板材价格受高库存影响，上涨空间有限。 - **供需结构**：建材供给略有下降，但需求环比上升，供需矛盾有所缓解；板材供给略有上升，需求略有下降，整体供需弱平衡。 - **库存变化**：五大材总库存环比减少，螺纹钢和热卷库存均出现下降，显示市场去库趋势。 - **市场关注点**：重点关注中东局势、成本支撑、供需表现、产业政策以及出口情况对市场的影响。 ## 关键信息 ### 供给方面 - 螺纹钢产量环比减少2.45万吨，热卷产量环比增加1万吨。 - 高炉开工率保持在83.2%，环比上周持平，同比去年略有下降。 - 高炉炼铁产能利用率89.78%，环比上周微升0.04个百分点。 - 钢厂盈利率为47.62%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点。 - 日均铁水产量为239.5万吨，环比增加0.12万吨。 ### 需求方面 - 五大材表需总量环比增加7.56万吨，螺纹钢表需环比增加9.24万吨，热卷表需环比减少1.98万吨。 - 消费表现显示螺纹钢需求回暖，热卷需求略有下滑。 ### 库存方面 - 五大材总库存量为1764.56万吨，环比减少48.24万吨。 - 螺纹钢库存810.96万吨，环比减少25.24万吨。 - 热卷库存419.98万吨，环比减少8.13万吨。 ## 策略建议 - **单边策略**：震荡偏强，建议关注价格波动。 - **跨期策略**：无明显趋势，暂不建议操作。 - **跨品种策略**：无明显机会。 - **期现策略**：无明确信号。 - **期权策略**：无具体建议。 ## 风险提示 - 地缘政治风险：如中东局势可能影响原材料供应。 - 库存变化：库存水平对价格形成压制。 - 政策预期：产业政策可能对市场产生影响。 - 交割博弈：主力合约交割前后的价格波动。 - 钢厂利润：钢厂盈利率下降可能影响供给。 - 成本支撑：原材料成本上升可能支撑钢价。 ## 图表说明 - 图1-图3：展示螺纹钢和热卷价格走势及价差变化。 - 图4-图5：反映现货与主力合约的基差情况。 - 图6-图11：展示不同合约间的价差走势。 - 图12-图13：显示高炉和电炉利润变化。 - 图14-图19：展示螺纹钢和热卷产量季节性和月周均走势。 - 图20-图23：展示螺纹钢和热卷消费季节性和月周均走势。 - 图24-图25：反映螺纹钢和热卷库存季节性走势。 - 图26：五大材总库存季节性走势。 - 图27：中国折粗钢净出口情况。 ## 本期分析研究员 - 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171 - 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310 - 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505 - 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137 ## 联系方式 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 - 客服热线：400-628-0888 - 官方网址：www.htfc.com - 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或分发。