20260419-华泰期货-黑色建材周报_基本面环比转好_钢价震荡偏强_10页_2mb

钢价基本面分析总结

核心内容

当前钢材市场呈现基本面环比转好、钢价震荡偏强的趋势。螺纹钢和热卷主力合约价格分别收于3133元/吨和3324元/吨，反映出市场对供需结构改善的预期。整体来看，建材供应商基本面矛盾不足，而板材供需结构呈现弱平衡状态，高库存对价格形成压制。

主要观点

• 价格走势：螺纹钢和热卷价格均有所上涨，但板材价格受高库存影响，上涨空间有限。
• 供需结构：建材供给略有下降，但需求环比上升，供需矛盾有所缓解；板材供给略有上升，需求略有下降，整体供需弱平衡。
• 库存变化：五大材总库存环比减少，螺纹钢和热卷库存均出现下降，显示市场去库趋势。
• 市场关注点：重点关注中东局势、成本支撑、供需表现、产业政策以及出口情况对市场的影响。

关键信息

供给方面

• 螺纹钢产量环比减少2.45万吨，热卷产量环比增加1万吨。
• 高炉开工率保持在83.2%，环比上周持平，同比去年略有下降。
• 高炉炼铁产能利用率89.78%，环比上周微升0.04个百分点。
• 钢厂盈利率为47.62%，环比下降0.43个百分点，同比下降7.36个百分点。
• 日均铁水产量为239.5万吨，环比增加0.12万吨。

需求方面

• 五大材表需总量环比增加7.56万吨，螺纹钢表需环比增加9.24万吨，热卷表需环比减少1.98万吨。
• 消费表现显示螺纹钢需求回暖，热卷需求略有下滑。

库存方面

• 五大材总库存量为1764.56万吨，环比减少48.24万吨。
• 螺纹钢库存810.96万吨，环比减少25.24万吨。
• 热卷库存419.98万吨，环比减少8.13万吨。

策略建议

• 单边策略：震荡偏强，建议关注价格波动。
• 跨期策略：无明显趋势，暂不建议操作。
• 跨品种策略：无明显机会。
• 期现策略：无明确信号。
• 期权策略：无具体建议。

风险提示

• 地缘政治风险：如中东局势可能影响原材料供应。
• 库存变化：库存水平对价格形成压制。
• 政策预期：产业政策可能对市场产生影响。
• 交割博弈：主力合约交割前后的价格波动。
• 钢厂利润：钢厂盈利率下降可能影响供给。
• 成本支撑：原材料成本上升可能支撑钢价。

图表说明

• 图1-图3：展示螺纹钢和热卷价格走势及价差变化。
• 图4-图5：反映现货与主力合约的基差情况。
• 图6-图11：展示不同合约间的价差走势。
• 图12-图13：显示高炉和电炉利润变化。
• 图14-图19：展示螺纹钢和热卷产量季节性和月周均走势。
• 图20-图23：展示螺纹钢和热卷消费季节性和月周均走势。
• 图24-图25：反映螺纹钢和热卷库存季节性走势。
• 图26：五大材总库存季节性走势。
• 图27：中国折粗钢净出口情况。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系方式

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