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沥青周报：继续承压

分析师：肖彧
投资咨询证号：Z0016296
发布日期：2025年8月15日

周度观点

• 上周主要观点：沥青市场表现疲软，期间表现略微偏弱。当前市场供需关系一般，传统消费旺季尚未带来超预期的需求，不过社库仍无明显去化。
• 本周走势：震荡偏弱，形态较原油成本端偏弱。
• 本周供需分析：炼厂供应略有增加，库存目标数据小幅提升；持续未去化的社会库存已成为价格上行的主要阻力。
• 本周主要观点：预计下周雨水天气影响有所减轻，但总体市场需求受制于资金面和实际需要，价格走势仍倾向于震荡偏弱，跟随原油动向为主。
• 风险提示：原油价格波动、库存持增。

数据概览

• 价格走势与基差：BU主力合约价格和基差数据整体维持偏弱状态，华东和山东市场基差有所扩大，提示市场对近远月价差存在分歧。
• 供应端：
  • 炼厂开工率波动，产量有所提升，企业利润方面存在一定压力。
  • 进出口方面，进口窗口持续扩大，但社库和厂库总体维持在前期水平。
• 需求看点：
  • 出货量方面，消费数据无显著升温，铺摊机销量低迷，拖累需求预期。
• 库存情况：
  • 社库和厂库均表现一般，去化缓慢，尤其社会库存在一定压力。
  • 月度期货交割量仍维持正常水平。
• 产业结构区域对比：华南和华东的基差变化、进出口差异显示区域性供需矛盾不一。
• 炼厂动态：8月有新增的检修计划，但目前影响尚不明显。

综上，当前沥青供需格局整体偏弱，短期建议谨慎关注成本端动向，库存去化仍是关键变量。

--- End. 沥青周报摘要（共约782字）