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沥青周报总结

报告时间：2025年8月1日
分析师：肖彧
报告内容：

周度观点

• 本周沥青价格小幅上涨，但上涨幅度低于原油，整体走势震荡偏弱，主要跟随成本端趋势。
• 炼厂开工率有所下降，但预计下周会小幅反弹，当前库存水平较低，但由于社会库存去化缓慢，上方空间受限。
• 需求端增速放缓，需求增量不及开工率增长，限制了价格上行动力。
• 不看好资金介入，难有超预期表现，预计短期内仍将区间震荡。

数据概览

• 供需状况：
  • 炼厂开工与产量同步上升，但需求释放不及预期，导致库存去化缓慢。
  • 山东、华东等主要地区供需数据显示，库存维持低位，但去化停滞。
• 库存情况：
  • 厂库处于同期低位，社库则未有好转，限制价格上行。
• 利润与成本端：
  • 沥青与燃料油利润差收窄，成本支撑有限。
• 进出口数据：
  • 进口量较小，进口窗口不及往年，价格差并无明显扩大。
  • 国际原油价格波动对进口依赖型地区有影响。

风险提示

• 成本端波动风险。
• 沥青库存变化风险。