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冠通研究-9月2日PVC日报分析

要点速览

1. PVC震荡下行，预计反套机会（09-01）。
2. 上游电石部分下跌，PVC产能持续增加。
3. 房地产投资持续疲软，销售和新开工数据下滑。
4. 社会库存偏高，新增产能扰动预期。

详细总结

市场展望：
PVC整体预计震荡下行，主要受供增需弱和库存压力影响，目前基本面向下支撑力度减弱。

供需分析：

• 供应端：PVC开工率增至80.33%，高于往年同期，新增产能如天津渤化、万华化学已部分投产，供应持续增长。
• 需求端：房地产数据继续疲软，1-7月全国房地产投资同比下降12%，销售面积跌4%，新开工与竣工降幅扩大，房地产复苏仍需时间。
• 出口受BIS政策延续和反倾销延期影响，短期内出口可能不具备明显提振效应。

宏观因素：

• 压力因素：高开工、低需求、库存偏高、产能扩张。
• 支撑因素：暂无实质性政策落地，但反内卷政策及老旧装置淘汰仍存预期。

行情简报：

• 期货走势：PVC主力合约震荡下行，收盘价5097元/吨，跌幅0.74%，持仓量升至78万手。
• 基差现状：华东现货价格下滑，期货盘面升水，基差偏弱，市场观望态度明显。

库存动态：

• PVC社会库存周内环比上涨4.5%，总量降至偏低区域，终端采购谨慎，去库节奏缓慢。

综合分析：
短期来看，供需两端承压，库存压力居高不下，建议投资者关注09-01合约反套机会。