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瑞达期货研究院：PVC市场周度分析（2025.08.1５）

价格与基本面
本周PVC期货V2509合约冲高回落，截至收盘报收4954元/吨，较上周下跌0.78%。供应端，本周中泰阜康、福建万华等企业开工负荷提升，产能利用率环比增加至80.33%。需求端整体偏弱，下游整体开工率环比小幅下降，但管材开工率有所提升。库存方面，本周社会库存环比上升4.53%，累计至81.14万吨。

成本方面，电石法利润修复，生产平均成本环比下降32元/吨，乙烯法成本环比亦小幅下滑。然而，电石外销量增加导致成本结构承压，预计短期价格或受成本端支撑减弱。

供需展望
短期供应端波动预计缩小，下周检修消息可能带来小幅减产，但中长期仍关注新产能释放。下游需求处于传统淡季，地产市场持续偏弱，需求端将持续承压。出口方面，印度反倾销政策推迟执行，但由于雨季影响，海外需求传导预计缓慢。

技术分析方面，即将进入V2601合约关键期，技术上关注5040元/吨附近支撑及5220元/吨压力位。

期权市场
PVC近期历史波动率保持在29%-30%区间，平值期权隐含波动率约为23.5%，短期或显现出谨慎情绪。

库存与利润
库存持续累积，市场压力增大。PVC电石法利润环比小幅修复，乙烯法亏损继续扩大。

综上，PVC市场继续呈现供需双弱格局，短期内价格或将震荡偏弱运行，需关注库存变化及成本支撑的力度。