20240311-招商银行-对于金价创历史新高的点评_黄金市场无须_畏高__2页_106kb

上涨原因主要源于美联储降息预期的强化和市场情绪推动。美联储数据边际转弱，鲍威尔表态偏鸽，导致美债实际利率和美元同步回落，黄金走高；同时，中东局势不稳定的担忧加剧了市场对黄金的做多情绪。尽管央行购金可能中长期利好，但金价的短期波动更多与交易行为相关，数据公布频率低，无法解释短期走势。

展望方面，黄金无需畏高，因为美联储可能进入降息周期，美债利率高企压力缓解，美元缺乏单边升值动力，均利好黄金。尽管当前估值已高达历史89%分位数，但市场尚未过热，COMEX黄金期货净多头持仓未达峰值，SPDR黄金ETF持有量还在回落，模型预测伦敦金或有望突破2300美金/盎司，甚至可能达到2530美金。

投资策略建议维持中高配置，短期金价快速上涨过快，建议已持仓者继续持有，未持仓者可等待回调后分批配置。