20250929-华鑫证券-南亚新材-688519.SH-公司事件点评报告_前瞻布局高端CCL领域_逐步起量未来可期_5页_335kb

业绩概览（2025上半年）

• 营业收入达到23.05亿元，同比增长43.06%。
• 归属于上市公司股东的净利润达到0.87亿元，同比增长57.69%。

市场表现

• 当前股价：72.2元
• 总市值：170亿元
• 总股本：235百万股
• 推荐投资评级：买入

产品与技术

• 主要产品类别：普通FR-4、无铅兼容型FR-4、无卤无铅兼容型FR-4、高频高速、车用板、能源板、HDI及IC封装基材。
• 技术优势：高频高速产品已通过华为认证，实现进口替代；掌握HDI用覆铜板核心技术；IC载板材料目标为国内自主化生产。
• 研发与认证：多项产品已在终端客户量产或接近量产，如手机旗舰版的认证和小批量量产，预计2025年批量生产。

投资预测

• 收入预测（2025-2027）：48.14亿、62.15亿、76.75亿元。
• 每股收益（EPS）预测（2025-2027）：1.05元、2.20元、3.48元。
• 当前PE（2025E）：69.0倍；2026E：32.7倍；2027E：20.7倍。

增长驱动力

• 销售额增长：主要依赖高端CCL（覆铜板）市场，尤其在AI服务器和高频高速领域。
• 技术创新：通过研发保持与下游行业的匹配，如HDI、IC封装技术，预想未来市场进一步放量。