20210924-格林期货-铁矿石早报_2页_213kb

格林大华期货铁矿石早报总结（20210924）

核心内容概述

本报告对铁矿石市场进行了短期展望分析，指出当前市场处于供需双弱格局，短期内价格可能维持低位震荡，但中长期供应增加与需求减弱的矛盾可能进一步加剧，导致价格震荡向下。

主要观点

• 短期走势：铁矿石价格在低位反弹后，预计仍将维持低位震荡。
• 中期趋势：下半年铁矿石供应有望增加，叠加粗钢产量压减政策的实施，矿石价格或面临下行压力。
• 政策影响：能耗“双控”政策持续落地，钢铁企业限产减产范围扩大，压制了对铁矿石的需求。
• 供应端变化：巴西发货量低于去年同期，存在淡水河谷未能完成年度发货目标的风险，可能对市场造成扰动。
• 企业目标：力拓、淡水河谷计划在年内增加产量，FMG预计2022财年产量稳中有升，整体供应可能趋于宽松。

关键信息

1. 需求端分析

• 高炉开工率：本周产量大幅下降，高炉开工率处于低位。
• 粗钢压减：工信部要求下半年完成较大规模的粗钢产量压减，预计集中于四季度。
• 生铁产量：1-8月全国生铁产量同比增加1600万吨左右，后期仍需执行压减任务。

2. 供应端分析

• 港口库存：目前在1.3亿吨附近徘徊，预计后期将呈现累库趋势。
• 矿山发货：巴西9月日均发货量低于去年同期及8月水平，存在供应异常风险。
• 企业目标：力拓、淡水河谷计划增加产量，FMG预计2022财年产量稳中有升，下半年供应或呈宽松态势。

3. 市场预期

• 价格走势：短期内价格反弹有限，长期或震荡下行。
• 操作建议：矿石低位反弹后预计维持低位震荡，高位空单可谨慎持有。

利多因素

• 巴西9月日均发货量低于去年同期，提示可能存在供应紧张风险，对价格形成支撑。
• 海外钢厂复苏分流了部分铁矿石资源，发往中国的矿石量保持在正常水平。

利空因素

• 能耗“双控”政策持续影响，钢企限产减产范围扩大，压制需求。
• 下半年铁矿石供应有望增加，而需求因粗钢压减政策而减弱，形成供需失衡。
• 若矿山企业未能完成年度发货目标，可能缓解供应压力，但若完成则加剧市场下行预期。

风险提示

• 政策风险：钢企限产压减政策效果不及预期，可能影响需求端表现。
• 供应风险：矿山发货异常，尤其是巴西发货量不及预期，可能对市场造成冲击。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不构成投资建议，不构成买卖出价或询价。
• 投资者应自行判断并承担相应投资风险。
• 报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

研究员信息

• 姓名：韩静
• 联系电话：010-56711831
• 从业资格：F0272020
• 投资咨询：Z0011863