20230507-国信期货-有色（铝）周报_云南干旱持续_沪铝预计震荡运行_24页_2mb

报告总结：云南干旱对沪铝市场影响分析

一、行情回顾

铝价在五一假期后出现震荡下行，新冠疫情和宏观经济不确定性，如美国银行业风险潜在影响增加了市场波动。云南地区持续干旱导致水电供应紧张，影响电解铝产量，复产不确定性高。需求方面，五一假期企业开工率下降，预计5月旺季尾声，需求可能回落。库存保持去库态势，库存水平低于历史同期。总体而言，铝价受基本面支撑适度增强，但宏观风险依然存在。

二、基本面分析

供应端，云南干旱未见缓解，水库水位低，复产可能性低，预计供应偏紧。需求端，旺季需求增长空间有限，终端如新能源汽车需求回暖有限。氧化铝和煤炭价格下行，成本支撑减弱。库存持续减少，去库速度快，但假期影响部分放缓。全球铝市供应过剩低端，国内消费韧性保留。

三、后市展望

预计铝价在18000-19300元/吨区间震荡，建议短线操作为主。宏观经济和天气因素是主要变量，扰动风险存在。基本面偏强，但需警惕需求回落和市场情绪波动。操作上保持震荡思路。