20210305-东吴证券-汉威科技-300007.SZ-2020年业绩快报_2021年Q1业绩预告点评_传感器+IOT拓展顺利_业绩快速增长_3页_350kb

汉威科技2020年业绩快报与2021年Q1业绩预告总结

核心内容概述

汉威科技在2020年实现了营业收入19.37亿元，同比增长6.5%，归母净利润2.05亿元，同比增长297.13%。公司预计2021年Q1归母净利润为3,736.43万至4,184.8万元，同比增长25%至40%。整体来看，公司业绩表现强劲，传感器和物联网（IoT）业务拓展顺利，成为推动业绩增长的主要动力。

主要观点与关键信息

1. 传感器业务稳步增长，IoT拓展成效显著

• 传感器业务：公司在环保传感器、热电堆传感器、柔性压力传感器等领域实现多点开花，业绩稳中有升。2021年Q1，二氧化碳等环境传感器取得较大增长，热电堆传感器在家电、监控等领域开拓新市场。
• IoT业务：公司智慧城市、环保、市政、安全等领域的物联网项目持续落地，业务发展势头良好。2021年Q1，公司积极把握智慧城市与5G新基建机遇，推动业绩增长。
• 市场地位：公司是国内领先的气体传感器研发与生产商，国内市占率约70%，稳居行业龙头。同时，公司在气体、压力、温湿度等产品领域多元布局，具备产能配置、品类数量和市占率等竞争优势。

2. 业务协同效应显著，物联网平台发展迅速

• 公司构建了“传感器+监测终端+数据采集+空间信息技术+云应用”的系统解决方案，覆盖智慧燃气、智慧水务、智慧市政、智慧安全、智慧环保和居家智能与健康等多个领域。
• 物联网平台已累计服务上百家企业客户，具备良好的业务延展性和可复制性，未来有望在更多场景落地，成为业绩增长的新引擎。

3. 盈利预测与估值分析

• 盈利预测：预计2020/2021/2022年营业收入分别为19.37/26.91/34.77亿元，同比增长6.5%/38.9%/29.2%。
• 净利润预测：预计2020/2021/2022年归母净利润分别为2.05/3.05/4.10亿元，同比增长297.1%/48.9%/34.7%。
• 每股收益（EPS）：预计2020/2021/2022年EPS分别为0.70/1.04/1.40元。
• 估值指标：对应2020/2021/2022年PE分别为22/15/11倍，PE持续下降，显示市场对公司未来业绩增长的信心增强。

4. 财务状况分析

• 资产负债表：2020年资产总计为5,222亿元，流动资产和非流动资产分别增长至2,760亿元和2,461亿元，资产负债率从61.1%上升至61.2%，随后略有上升，但仍保持在可控范围。
• 现金流量表：2020年经营活动现金流为208亿元，投资活动现金流为-114亿元，筹资活动现金流为178亿元，现金净增加额为272亿元，显示公司现金流管理良好。
• 利润表：2020年归母净利润为2.05亿元，销售净利率从-5.7%提升至10.6%，盈利能力显著改善。
• 关键财务指标：毛利率从31.4%提升至35.9%，销售净利率从-5.7%提升至11.8%，ROE从-3.4%提升至11.9%，反映公司经营效率和盈利能力持续增强。

5. 投资评级与风险提示

• 投资评级：维持“买入”评级，预期未来6个月个股涨幅相对大盘将超过15%。
• 风险提示：
  • 市场需求不及预期；
  • 新品推出不及预期；
  • 客户开拓不及预期。

总结

汉威科技凭借传感器和物联网业务的协同发展，2020年实现业绩快速增长，归母净利润同比大幅增长297.13%。公司在气体传感器领域保持领先地位，并积极拓展柔性压力传感器、热电堆传感器等新应用市场，为未来增长奠定基础。随着物联网解决方案在多个领域的落地，公司业绩增长动能充足，盈利能力和财务状况持续改善，估值逐步下降，显示市场对其未来前景看好。当前维持“买入”评级，但需关注市场、产品和客户拓展等潜在风险。