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格林大华国债期货早报总结（20230109）

核心内容概述

本报告为格林大华证券关于2023年1月9日国债期货市场的早报分析，涵盖市场走势、操作建议、利多利空因素及风险提示等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略参考。

品种观点

• 国债期货走势：上周五国债期货主力合约小幅低开，早盘震荡下行，午后横盘整理，尾盘略有回升。具体来看：

  • 10年期国债期货主力合约（T2303）下跌0.08%
  • 5年期国债期货主力合约（TF2303）下跌0.06%
  • 2年期国债期货主力合约（TS2303）下跌0.05%

• 货币市场情况：

  • 央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有3860亿元逆回购到期，净回笼3840亿元。
  • 全周累计净回笼1.601万亿元。
  • 隔夜利率（DR001）加权平均为0.54%，较上一交易日微升0.01个百分点。
  • 7天期利率（DR007）加权平均为1.47%，较上一交易日上升0.11个百分点。

• 国债现券收益率：

  • 2年期国债到期收益率上行2.60个BP至2.34%
  • 5年期国债到期收益率上行2.45个BP至2.65%
  • 10年期国债到期收益率上行0.24个BP至2.83%

主要观点

• 美国经济数据影响：

  • 美国12月ISM非制造业PMI降至49.6，为2020年5月以来最低，显示制造业活动收缩。
  • 非农就业人数增加22.3万，略高于预期，但平均时薪环比增长0.2%，低于预期的0.4%，表明就业市场开始降温。
  • 美国通胀压力有所缓解，市场对美联储加息预期趋于收敛。

• 国内经济与政策环境：

  • 国内经济下行压力较大，需求较弱，货币市场流动性保持宽松。
  • 国内逆周期政策持续发力，加大基建投资，出台房地产支持政策，以稳定经济增长。
  • 货币政策致力于保持信贷总量稳定增长，有助于市场流动性维持在合理水平。

操作建议

• 交易型投资策略：建议适量资金进行波段操作，关注市场波动机会，控制仓位以应对不确定性。

利多因素

• 国内经济需求偏弱，市场对政策宽松预期较强。
• 货币市场流动性充裕，为国债期货提供支撑。

利空因素

• 国内逆周期政策持续发力，可能对市场流动性产生一定压制。
• 货币政策推动信贷稳定增长，可能限制收益率下行空间。

风险提示

• 宏观政策边际变化：政策调整可能对市场走势产生影响。
• 疫情变化：疫情反复可能对经济复苏造成不确定性。
• 全球地缘政治变化：国际局势波动可能对市场情绪和资金流动产生冲击。

其他信息

• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 研究员信息：刘洋，联系邮箱：liuyang18036@greendh.com，从业资格：F3063825，投资咨询：Z0016580。

本总结基于市场公开数据与分析师观点，力求简明扼要，便于投资者快速掌握核心信息。