20230428-中邮证券-康冠科技-001308.SZ-产品售价随原材料价格下滑_Q1销量保持亮眼增长_5页_423kb

康冠科技公司点评报告摘要

基于2023年4月28日发布的证券研究报告，康冠科技（股票代码：001308）的Q1业绩表现及前景分析如下：

• Q1业绩概览：公司Q1季度实现营业收入216.7亿元，同比下降21%；归母净利润25.3亿元，同比增长11%；扣非归母净利润22.1亿元，同比增长10%。收入下滑主要受面板价格持续下滑影响（如55寸液晶电视面板价格同比下降22%-10%），但净利润提升得益于销量增长、成本控制和存货跌价减少。

• 销量与增长：Q1智能交互显示产品销量同比增长52%，智能电视销量增长14%，其中大尺寸出货量环比增长11%。公司通过加速AR、VR、AI等技术研究，并使三大自有品牌（“KTC”、“福比特（FPD）”、“皓丽（Horion）”）布局智能家居、电竞和会议类智能交互产品，预计第二增长曲线将驱动长期增长。

• 财务指标与预测：Q1毛利率回升至19%，同比提升0.47个百分点；销售净利率达12%，同比提升0.333个百分点。盈利预测维持“买入”评级，预计2023-2025年营业收入分别为153亿元、184亿元、221亿元，同比增长32%、21%、20%；归母净利润分别为15.25亿元、17.43亿元、21.33亿元，同比增长1%、14%、22%。市盈率从12倍降至9倍，显示估值优化。

• 风险因素：报告强调宏观经济环境风险、汇率波动、原材料价格波动以及下游需求增长不及预期，这些可能影响公司业绩。

该报告由中邮证券研究所发布，强调需阅读免责条款。