20240412-天风证券-康冠科技-001308.SZ-创新类显示产品领跑规模增长_4页_270kb

报告摘要

康冠科技（001308）是一家专注于智能显示产品的研发、设计、生产与销售的公司，业务涵盖智能交互平板、创新类显示产品、专业类显示产品和智能电视等。2023年公司发布财报，整体表现亮眼，尤其在创新类显示产品和智能电视领域实现了显著增长。公司还积极进行品牌推广和市场拓展，以提升其市场竞争力和盈利能力。

2023年财报亮点：
公司2023年全年收入达到134.5亿元，同比增长16%。尽管归母净利润同比下降15.4%，但公司通过每10股派发6元现金红利，合计派发4.1亿元，分红率高达32%。公司整体盈利能力有所提升，但部分产品线毛利率下降。
产品线表现：
- 智能交互显示产品：2023年收入38.4亿元，占比28.6%。其中，智能交互显示平板销售额减少32.6%，但电竞显示器销售增长170%，出货量达到142.99万台，同比增长241.39%。
- 创新类显示产品：2023年收入9.6亿元，占比7.2%，同比增长129%。公司已形成近20种产品线，积极拓展跨境电商，并利用AI、云计算、物联网等技术提升产品体验。
- 智能电视：2023年收入72.9亿元，占比54.2%，同比增长32%。北美市场表现突出，销售量增长至731万台，同比增长37%。
市场拓展与品牌建设：
公司通过广告投放提升“KTC”、“皓丽（Horion）”、“FPD”三大品牌的知名度，同时借助外销能力开拓国际市场。2023年公司外销收入112.9亿元，同比增长18%，占比84%。
研发投入与技术优势：
公司在创新类显示产品上投入约2.17亿元，推动产品线向新场景拓展。凭借多年的技术积累，公司实现了在高精尖显示技术上的突破，增强了产品竞争力。

指标	2022	2023	2024E	2025E	2026E
营业收入（百万元）	11,587.04	13,446.66	15,015.88	17,370.37	19,131.73
营业利润（百万元）	1,658.87	1,254.27	1,666.93	2,035.91	2,305.86
归属于母公司净利润（百万元）	1,515.60	1,282.59	1,592.64	1,890.06	2,149.76
每股收益（元）	2.21	1.87	2.32	2.75	3.13
市盈率（P/E）	12.55	14.83	11.94	10.06	8.85
市净率（P/B）	3.21	2.74	1.89	1.67	1.48
EV/EBITDA	6.70	10.66	6.69	7.27	4.05

2023年收入：134.5亿元，同比增长16%。
2023年归母净利润：12.8亿元，同比下降15.4%。
2023年扣非净利润：12.3亿元，同比下降13%。
2024-2026年盈利预测：归母净利预计为15.9/18.9/21.5亿元，EPS分别为2.3/2.8/3.1元/股，对应PE分别为12/10/9X。