20250912-东吴期货-主要能源机构9月平衡表_27页_2mb

原油市场供需分析报告总结

全球供需状况

• 今年供需双增：供需增幅分别为0.5百万桶/日和0.6百万桶/日，达到年内收支平衡需要原油供应增加0.5百万桶/日。

• 非OPEC供应提升：主要由美国、加拿大、巴西、阿根廷等国贡献。

主要国家产量变化

• OPEC：

  • 阿根廷、刚果等国产量增加，但产量缺口可能放大。
  • 国家总体表现合规，除哈萨克斯坦外执行良好。

• 非OPEC国家：

  • 科威特、伊朗、伊拉克等保持产量控制。
  • 美国、加拿大、巴西产量均有增长，弥补了OPEC部分减产。

库存与库存天数

• OECD各国商业库存处在高位。
• 美洲商业库存略降；亚太OECD库存低位，中国需求仍有增长。

价格预测

• 布伦特原油价格预期大幅下跌，从53美元/桶降至50美元/桶，在年内形成压力。
• 原油库存储备小幅增加，进一步对油价形成长期压力。

汽油消费趋势

• 预计美国汽油消费在未来有所回升，影响家用开支比例。
• 供需结构调整将影响轻质馏分和中间馏分价格。

关键结论

• 油价下跌主要源自供应增加与库存累积。
• 各区域需求增速稳定，尽管OPEC与非OPEC供应能力持续提升。
• 需加强注解和风险提示，引导投资判断。