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2026-02-12 锰硅早报总结

核心内容概述

本报告由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，分析了2026年2月12日锰硅市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及价格预期。整体市场呈现震荡运行态势，供需关系和成本支撑是影响价格的主要因素。

主要观点

1. 基本面分析

• 成本端：锰矿成交价格维持高位，市场暂稳，对硅锰合金价格形成较强支撑。2026年内蒙和南方地区电价上涨预期较大，可能进一步推高合金成本。
• 供应端：北方主产区新增硅锰炉子已陆续出铁，导致普硅硅锰供应压力增加。南方合金厂开工率较低，多数选择停产观望，等待年后电费结算价格。
• 需求端：河钢集团2026年2月硅锰采购情况尚未明朗，市场整体需求偏弱，硅锰市场仍以震荡为主。

2. 基差情况

• 现货价格为5720元/吨，05合约基差为-104元/吨，表明现货贴水期货，对期货价格偏空。

3. 库存情况

• 全国63家独立硅锰企业样本库存为221800吨，钢厂库存平均可用天数为15.49天，库存水平中性，未对价格形成明显压力。

4. 盘面走势

• 05合约期价收于MA20线下方，MA20向下，整体走势偏空。

5. 主力持仓

• 主力持仓呈现净多，且由空翻多，显示市场多头力量增强，对价格偏多。

6. 价格预期

• 预计本周锰硅价格将震荡运行，SM2605合约价格区间为5760-5940元/吨。

关键信息汇总

供应端

• 产能：图表显示锰硅产能分布情况，北方地区新增产能释放，南方地区开工率低。
• 产量：年度产量及周度、月度产量数据表明供应端压力持续存在。
• 地区产量：内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据及日均产量图表显示区域供应差异。

需求端

• 钢招：钢招采购情况图表反映钢厂采购动态，需求端尚未明显回暖。
• 采购价格：钢招采购价格图表显示近期采购价格趋势。
• 铁水与盈利：日均铁水和盈利图表反映钢厂生产状况和盈利能力。

成本端

• 锰矿进口量：图表显示锰矿进口量趋势，影响成本结构。
• 港口库存与可用天数：锰矿港口库存及可用天数图表显示市场供应紧张程度。
• 高品矿库存：高品矿港口库存图表反映优质矿石供应情况。
• 天津港锰矿价格：天津港锰矿价格图表显示当前锰矿市场行情。
• 地区成本：各地区锰硅成本对比图表显示成本差异。

利润端

• 地区利润：各地区锰硅利润对比图表显示利润分布情况。

风险提示

• 本报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 投资者不应依赖本报告作出投资决策，也不应将其视为任何投资、法律、会计或税务操作建议。
• 本报告仅反映编写人员的设想、见解及分析方法，不代表大越期货股份有限公司的立场。

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