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国债期货市场分析总结

核心内容

日期：2026年5月13日
分析主题：国债期货市场走势
机构：宝城期货投资咨询部
投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号
数据来源：Wind、宝城期货研究所

主要观点

1. 国债期货走势：今日国债期货整体延续窄幅震荡整理，市场缺乏明确的方向性驱动。
2. 宏观环境：宏观经济指标显示强韧性，短期内全面加息的必要性不足，全面降息的预期也有所降温。
3. 政策配合：宏观内需，尤其是居民部门需求仍偏弱，需要继续推进扩大内需、保障民生和增加居民收入的政策，这需要宽松的货币信用环境与财政政策协同发力。
4. 地缘风险：中东地缘风险对市场的影响边际减弱。
5. 流动性管理：央行通过公开市场操作维持流动性合理充裕，市场单边驱动力不足。

关键信息

1. 央行操作信息

• 5月13日操作：央行以固定利率、数量招标方式开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，全额满足一级交易商需求。
• Wind数据显示：当日260亿元逆回购到期，单日净回笼255亿元。
• 公开市场操作（图6）：
  • 20260416：投放4,500亿元，回笼5,000亿元，净回笼2,000亿元。
  • 20260421：投放1,500亿元，净投放3,000亿元。
  • 20260424：投放7,000亿元，回笼5,000亿元，净投放2,000亿元。
  • 20260507：投放3,500亿元，回笼11,000亿元，净回笼8,000亿元。

2. 国债期货走势分析

• TL2606走势（图1）：
  • 当前价格为110.31，MA5为112.70，MA10为112.82，MA20为11...。
  • 曾出现价格峰值114.37。
• T2606走势（图2）：
  • 当前价格为108.030，MA5为108.683，MA10为108.636。
  • 价格曾达到108.885。
• TF2606走势（图3）：
  • 当前价格为106.355，MA5为106.244，MA10为106.214。
  • 当前成交量为105.830。
• TS2606走势（图4）：
  • 当前价格为102.424，MA5为102.556，MA10为102.558。
  • 价格曾达到102.636。
• 国债到期收益率曲线（图5）：
  • 从2023年8月1日到2026年5月12日，各期限国债收益率持续下降。
  • 例如，1年期国债收益率从2.4%降至1.3%，5年期国债收益率从2.6%降至1.5%，10年期国债收益率从2.7%降至1.6%，30年期国债收益率从3.2%降至2.1%。

作者信息

• 姓名：闾振兴
• 从业资格证号：F03104274
• 投资咨询证号：Z0018163

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• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
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