20240830-银河期货-碳酸锂9月报_旺季谨慎乐观_锂价反弹高度有限_17页_2mb

碳酸锂市场分析报告总结（2024年9月）

一、价格走势与市场情绪

1. 碳酸锂价格趋势：自4月以来呈下行趋势，8月主力合约最低触及71,700元/吨，反弹10%后重返起涨点，随后震荡整理，月末价格在77万元/吨附近波动。
2. 矿价与利润空间：锂矿价格降至770美元/吨，碳酸锂价格支撑不足，冶炼厂利润压缩，进口矿利润显现，可能引发套保抛售。
3. 市场情绪：终端需求虽受补贴刺激有所提振，但下游利润收缩抑制补库意愿，市场对旺季需求前置存悲观预期。

二、供需格局分析

1. 供给端：

   • 锂矿价格低位运行，海外矿山产量增加但成本支撑弱，部分矿山因亏损减产，8月矿价环比下跌16%。
   • 国内锂矿进口量大幅增长，非洲、美洲新增产能释放，预计2024年增量显著，但边际调节空间有限。
   • 碳酸锂供应环比小幅增长，9月预计增产4%，库存压力持续。

2. 需求端：

   • 新能源汽车：以旧换新政策推动更新需求，8月销量同比增速31%，9月排产环比增长10%-20%。
   • 储能市场：装机量增速回升，但受政策调整和出口关税影响，海外需求放缓。
   • 电芯端需求回暖，但正极材料利润压缩，购销以长协为主，补库动力不足。

三、库存与去库情况

1. 全球库存：供需过剩是主基调，国内碳酸锂库存从年初7万吨增至13万吨，中下游囤货不明显，但进口依赖为市场增添变数。
2. 终端需求有限：国庆备货下短期去库压力较小，9-10月可能陷入需求错配，反弹空间受限。

四、综合研判与策略建议

• 短期策略：价格维持震荡偏弱格局，多空博弈明显，建议反弹后布局空单，关注7万元/吨支撑位。
• 风险提示：
  • 首要风险：海外反补贴税落地增压新能源车出口。
  • 其次因素：美洲增产超出预期，国内矿山潜在减产不及预期。
  • 技术面风险：资金炒作情绪升温或引发短时反弹风险。

五、市场看点

1. 政策面：以旧换新补贴落地力度、欧盟反补贴税终裁结果。
2. 产业面：海外矿山投产节奏、碳酸锂进口量变化、三元电池产能去化。

该分析聚焦供需核心矛盾，结合产业动态与政策动态，前瞻研判锂价走向与品种间错位机会。