20240407-五矿期货-碳酸锂月报_供求转松_关注需求延续性_28页_2mb

碳酸锂市场分析报告（2024年4月）

1. 月度评估及策略观点

核心观点：供需转松，短期价格承压，中长期关注需求延续性。
市场表现：

• 现货价格：4月3日SMM电池级碳酸锂报价109,600-112,500元/吨，单月涨幅达476%。
• 期货表现：碳酸锂主力合约LC2407收111,800元/吨，单月跌幅达561%。

价格分析：2月下旬受减产预期提振，现货价格持续反弹，3月碳酸锂现货维持在11万元/吨水平。4月需关注供需增速对价格的影响。

2. 供给端

产量数据：

• 3月国内碳酸锂周度产量达9,899吨，环比增长26%。
• 预计3月碳酸锂产量超过4万吨，产量反弹源于锂价回升及产能利用率提升。

分类产量：

• 锂辉石类：2月产量14,250吨，环比降135%。
• 锂云母类：2月产量8,250吨，环比减291%。
• 回收端：2月产量3,125吨，环比降幅超40%。

进口数据：

• 1-2月中国进口碳酸锂21,994吨，同比增长21%，预计3月进口量突破去年月均水平。
• 非洲是增量主要来源，阿根廷碳酸锂进口量同比增近三倍。

3. 需求端

市场需求：

• 3月国内新能源汽车零售量同比涨28%，环比增长80%，动力电池产量及装机量持续高增。
• 1-2月新能源汽车行业累计增长34%，混动车型占比达38%，终端需求增速或高于电池产能增速。

材料采购：

• 磷酸铁锂和三元材料产量环比降幅明显，4月终端排产增速预期低于上游供给增幅。

4. 库存

库存现状：

• 3月碳酸锂周度库存增至78,799吨，环比增长13%。
• 上游库存增加725吨，下游及其他环节增加259吨。

未来预测：供应端4月预计环比增25%，需求环比增10%，持续累库趋势显现。

5. 成本端

精矿价格：

• 4月3日SC6锂精矿进口报价1,070-1,200美元/吨，均价环比涨15%。
• 锂价回升导致部分精矿倒推定价，外购矿冶炼利润保持盈亏平衡以上水平。

供过于求趋势：

• 高成本矿项目（如Cattlin、NAL）计划减产，但全球矿端过剩格局未改。
• 非洲锂矿供应显著增加，进口占比接近50%。

总结要点

• 短期：碳酸锂价格受供需双增及累库压力影响，呈现波动整理。
• 中长期：供需过剩格局难改，需关注需求政策对终端提振效果。
• 策略建议：维持偏弱预期，但底部需警惕政策扰动出现情绪反弹。