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碳酸锂：旺季底部支撑较强

报告要点

正值锂电材料旺季，碳酸锂供给增速低于消费端，基本面出现修复。短期市场现货偏紧，锂价底部支撑强，建议关注资源供给可持续性和需求预期差异。

1. 近期行情回顾

碳酸锂市场7月中旬至9月上旬呈现剧烈波动。前期受宜春锂云母矿停产、藏格锂业检修消息影响，市场情绪升温，锂价一度冲至9万元/吨附近。后交易回归基本面，近期7-7.5万元/吨区间震荡。库存方面，9月18日SMM国内碳酸锂库存环比连续六周下降，总库存较去年同期高9.3%，但表观消费量同比高三分之一。

2. 旺季基本面修复

供给端

• 宜春锂云母提锂月度产量降至1.1万吨，仅为高峰时期的55-60%
• 南美锂盐输入增长有限，智利9月份碳酸锂出口环比下降19.2%
• 上游盐厂碳酸锂库存较去年同期低30.7%，现货偏紧

需求端

• 中欧新能源汽车及储能需求加速释放
• 前八月新能源汽车销量同比增长36.7%，渗透率达45.5%
• 电池技术进步缓解里程焦虑，纯电车型更受欢迎

3. 后市展望

短期锂价调整，多空资金谨慎，建议关注：

• 资源端扰动：宜春储量核实、宁德时代枧下窝矿山复产、非洲矿山不确定性
• 需求预期差：2026年购置税调整预期、储能需求超预期、政策面因素
  中期锂价上涨面临阻力，全球锂供应过剩幅度约11%，需关注高成本矿山出清带来的阶段性行情机会。