20251210-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

交易咨询业务资格

• 证规许可【2012】1091号

内容摘要

每日观点

1. 纯碱基本面偏空：

   • 供给端：产量高位，远兴二期产能预期投产，供给充裕。
   • 需求端：下游浮法玻璃、光伏日熔量下滑，需求疲软。
   • 库存：全国纯碱库存153.86万吨，处于历史同期高位。
   • 盘面：价格运行在20日线下方，技术面偏弱。
   • 主力持仓：净空头，空头减仓，趋势偏空。
   • 预期：短期震荡偏空运行为主。

2. 影响因素总结：

   • 利多：设备检修导致供应恢复较慢。
   • 利空：产能扩张导致产量居高；光伏玻璃减产，需求走弱。

3. 主要逻辑与风险：

   • 主要逻辑：供需错配，库存高企，行业需求未改善。
   • 风险点：下游冷修不及预期，宏观利好超预期释放。

影情数据

1. 主力合约：

   • 收盘点位：1125元/吨（SA2601）
   • 基差：-5元（沙河重质纯碱现货价1120元/吨）
   • 前值基差：-18元

2. 现货：

   • 沙河重质纯碱现价：1120元/吨，较前一日上涨5元/吨。

3. 基本面数据：

   • 开工率：80.74%，产量70.39万吨/周（重质纯碱38.15万吨），历史高位。
   • 沉浸问题：纯碱生产利润处于历史低位（华北氨碱法-118.50元/吨，华东联产法-220元/吨）。
   • 需求端：
     • 浮法玻璃日熔量15.72万吨，开工率74.85%。
     • 光伏玻璃：数据略（但未说明具体状态）。
   • 库存：高于5年均值，单周减少3.07%。

投资提示

• 短期技术面偏弱，基本面供需矛盾未缓解。
• 下游需求恢复仍需观察，政策风险及产能释放成为潜在扰动因素。