20170821-浙商证券-浙商计算机行业周报：市场风格如期切换，关注细分龙头与超预期个股_6页_2mb

计算机行业周报总结 (08.14-08.20)

核心内容概述

本周计算机板块大幅上涨，申万计算机指数上涨 8.58%，显著扭转了今年跌幅第一的局面。市场风格切换的趋势得到验证，投资者应关注细分行业龙头及中报超预期个股。

主要观点

• 市场风格切换：市场风格正向创业板切换，计算机板块受益显著。
• 个股配置思路：
  1. 低估值、高成长个股（PEG < 1）：包括广联达、新大陆、汉得信息、思创医惠、蓝盾股份、华宇软件、启明星辰、东方国信、美亚柏科、苏州科达等。
  2. 细分行业龙头：如四维图新（高精度地图+汽车芯片）、东软集团（智慧医疗+汽车电子）、用友网络（ERP+云服务+金融）、科大讯飞（人工智能）、汇纳科技（新零售龙头）等，虽然估值偏高，但具有较高的护城河和长期成长空间。
  3. 中报超预期个股：包括新大陆、广联达、大华股份、苏州科达等，其业绩表现超市场预期。

一周市场行情

• 板块表现：申万计算机指数上涨 8.58%，上证综指上涨 1.88%，深证成指上涨 3.14%，创业板指上涨 4.57%。
• 涨幅前五：中科信息（+58.24%）、四维图新（+31.39%）、浙大网新（+28.37%）、科大讯飞（+25.10%）、高伟达（+22.43%）。
• 跌幅前五：朗玛信息（-9.93%）、先进数通（-3.66%）、今天国际（-3.45%）、新晨科技（-2.10%）、中电广通（-0.81%）。

重点个股点评：苏州科达（603660）

事件

• 公司于8月17日晚披露了2017年中报，营业收入同比增长 21.78%，归母净利润同比增长 7721.12%。

点评

1. 业绩大幅增长：上半年营业收入6.83亿元，同比增长21.78%；归母净利润7528万元，同比增长7721.12%；扣非归母净利润7211万元，同比增长2949.53%。
2. 研发投入与毛利率提升：研发支出2.22亿元，同比增长17.03%，占营业收入的 32.5%；综合毛利率 68.66%，比去年同期提升 3.60%。
3. 视频会议系统业务增长显著：上半年实现收入3.51亿元，同比增长28.00%，毛利率高达 81.45%，比去年同期提升 7.32%。
4. 视频监控系统业务稳健增长：上半年实现收入3.24亿元，同比增长17.82%，毛利率 54.19%，与去年同期基本持平。
5. 市场格局与竞争优势：公司产品覆盖全系列视频会议硬件和软件，市场集中在政府、教育、交通等行业，技术壁垒高，竞争对手包括Polycom、思科、华为等，国产化替代趋势明显。

本周热点

• 持续更新计算机行业2017年中报业绩情况与估值水平汇总表。

细分行业评级

• 计算机行业：看好。

公司推荐

• 推荐公司：列出多个公司及其推荐情况，具体信息需参考相关报告。

重点公司重要公告

• 蓝盾股份：拟与五家企业共同设立合资公司，注册资本5,500万元，蓝盾技术出资1,000万元，占比18.18%。
• 新大陆：与恒丰银行上海分行签订战略合作协议，聚焦普惠金融、资源共享、战略合作、精耕细作四大方向。
• 用友网络：拟参与中国联通混改事项，因相关事项影响较大，申请股票停牌。
• 中昌数据：科博德奥拟减持不超过3%股份，即不超过12,540,338股。

行业要闻

• 互联网法院揭牌：杭州互联网法院正式揭牌，首次以在线视频方式审理案件。
• 工业互联网平台建设：工信部将建设约10家国家级工业互联网平台。
• 病毒疫情调查启动：我国启动第十六次计算机和移动终端病毒疫情调查。
• 互金监管整改：上海各区要求互联网金融企业在整改期间控制业务规模。
• 寒武纪A轮融资：寒武纪科技完成1亿美元A轮融资，成为全球AI芯片首个独角兽。

股票投资评级说明

• 相对评级体系：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。
  • 买入：涨跌幅 +20% 以上
  • 增持：涨跌幅 +10%~+20%
  • 中性：涨跌幅 -10%~+10%
  • 减持：涨跌幅 -10% 以下

行业投资评级说明

• 看好：行业指数涨跌幅 +10% 以上
• 中性：行业指数涨跌幅 -10%~+10%
• 看淡：行业指数涨跌幅 -10% 以下

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