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报告摘要

文档总结

核心内容

本文档是一份由UOB Kay Hian发布的行研报告，涵盖中国、印度尼西亚、马来西亚、新加坡和泰国等地区的公司业绩分析及投资建议。文档重点分析了中国中药控股（CTCM）和印尼Indocement TP（INTP）的财务表现、市场动态及未来展望，同时提供了关键指数数据、公司财务指标、股票信息和分析师联系方式。

主要观点

中国中药控股（CTCM）

1H17业绩表现：CTCM在1H17的净利润和营收均同比增长22%和21.9%，超出市场预期。
业绩驱动因素：TCM颗粒业务和成品药业务分别同比增长23.8%和3.0%，推动了整体业绩增长。尽管毛利率下降，但通过有效的成本控制，经营利润率提升至23.3%。
估值与建议：当前估值（13.5倍2017年市盈率）相对较低，公司有19.0%的2016-18年净利润复合年增长率，具备良好的增长潜力。维持“买入”评级，目标价为HK$5.58。
未来展望：预计TCM颗粒业务将继续增长，且公司通过整合上游和下游业务，形成独特的“TCM网络”，有助于提升协同效应。

印尼Indocement TP（INTP）

2Q17业绩表现：2Q17净利润同比和环比分别下降16.5%和63%，营收下降6.2%。主要受斋月季节性影响和成本上升压力。
业绩预测：预计2Q17是业绩底部，2H17需求改善将带动收入增长。公司上调评级至“持有”，目标价为Rp18,000。
未来展望：尽管煤炭价格上涨带来成本压力，但新工厂的高效运营将有助于缓解成本压力，提升盈利能力。预计2017年国内需求将增长4-5%。

关键信息

关键指数数据

DJIA：前收盘21674.5，1日跌幅0.4%，1周跌幅0.8%，1月涨幅0.4%，YTD涨幅9.7%
S&P 500：前收盘2425.6，1日跌幅0.2%，1周跌幅0.6%，1月跌幅1.9%，YTD涨幅8.3%
FTSE 100：前收盘7324.0，1日跌幅0.9%，1周涨幅0.2%，1月跌幅1.7%，YTD涨幅2.5%
AS30：前收盘5798.5，1日跌幅0.5%，1周涨幅1.0%，1月涨幅0.5%，YTD涨幅1.4%
CSI 300：前收盘3724.7，1日涨幅0.1%，1周涨幅2.1%，1月跌幅0.1%，YTD涨幅12.5%
HSCEI：前收盘10693.7，1日跌幅1.0%，1周涨幅1.1%，1月跌幅0.9%，YTD涨幅13.8%
HSI：前收盘27047.6，1日跌幅1.1%，1周涨幅0.6%，1月涨幅1.3%，YTD涨幅22.9%
KLCI：前收盘1776.2，1日跌幅0.0%，1周涨幅0.5%，1月涨幅1.0%，YTD涨幅8.2%
KOSPI：前收盘2358.4，1日跌幅0.1%，1周跌幅0.0%，1月跌幅3.7%，YTD涨幅16.4%
Nikkei 225：前收盘19470.4，1日跌幅1.2%，1周跌幅1.3%，1月跌幅3.1%，YTD涨幅1.9%
SET：前收盘1566.5，1日跌幅0.2%，1周跌幅0.3%，1月跌幅0.4%，YTD涨幅1.5%
TWSE：前收盘10321.3，1日跌幅0.5%，1周跌幅0.1%，1月跌幅1.1%，YTD涨幅11.5%
BDI：前收盘1260，1日涨幅1.0%，1周涨幅9.1%，1月涨幅29.0%，YTD涨幅31.1%
CPO (RM/mt)：前收盘2622，1日涨幅0.5%，1周跌幅0.4%，1月跌幅0.2%，YTD跌幅18.0%
Brent Crude (US$/bbl)：前收盘53，1日涨幅0.2%，1周涨幅4.1%，1月涨幅9.9%，YTD跌幅7.1%

公司财务指标（CTCM）

营收与净利润：2017年预计营收7,978.2亿人民币，净利润1,178.4亿人民币，净利率14.8%。
估值指标：2017年市盈率13.5倍，市净率1.3倍，EV/EBITDA 8.9倍。
财务健康：净债务/权益比率从15.2%降至10.3%，利息保障倍数从12.3倍提升至17.8倍。

公司财务指标（INTP）

营收与净利润：2017年预计营收14,920亿印尼盾，净利润2,443亿印尼盾，净利率16.4%。
估值指标：2017年市盈率29.8倍，市净率2.9倍，EV/EBITDA 18.5倍。
财务健康：净债务/权益比率从-35.8%降至-33.6%，利息保障倍数从n.a.提升至n.a.

公司事件

路演活动：计划在8月和9月进行多场路演，包括与Star Petroleum Refining、Logan Property Holdings、China TCM Holdings、Top Glove Corporation等合作。
分析师：Alex Jiang Lei（CTCM）和Adrianus Bias Prasuryo（INTP）。