20230420-财通证券-海光信息-688041.SH-规模效应带来盈利能力提升_AI算力需求旺盛_3页_835kb

报告摘要

海光信息公司点评（20230420）

核心观点

• 投资评级：增持（维持）
• 核心信息：公司发布2022年年报，预计收入同比增长1218%，归母净利润同比增长1457%。

关键分析

• 规模效应显现：各项费用率优化，研发效率提升，销售净利率由19%增至22%。
• AI算力需求旺盛：公司DCU芯片在高精度计算领域具备优势，积极布局算力市场。
• 投资建议：预计2023-2025年收入将达7925亿、11070亿、13868亿元，归母净利润分别为1269亿、1788亿、2329亿元，PE从当前001倍逐步降至90倍，维持“增持”评级。