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海光信息中报点评：业绩高增长，AI时代受益显著

公司概况：
海光信息（688041）是中国领先的CPU和GPGPU处理器企业，专注于国产芯片设计与生态建设，产品广泛应用于数据中心、云计算、AI计算等领域。

核心业绩表现

• 2024年上半年业绩高速增长
  • 营收达3763亿元，同比增长4408%。
  • 归母净利润853亿元，同比增长2597%。
  • 扣非归母净利润818亿元，同比增长3209%。
  • 第二季度单季营收2171亿元，同比增长4967%，环比增长3635%。

产品优势与市场前景

• CPU产品技术优势突出：

  • 产品性能优异、兼容性良好，广泛应用于电信、金融、教育、工业设计等领域。
  • 面向高端服务器及边缘计算场景，具有较强的市场竞争力。

• DCU生态开放，适配国产大模型：

  • 构建完整的软件栈生态，支持主流AI框架（如LLaMa、GPT、ChatGLM等）。
  • 适配国内文心一言、通义千问等大模型，技术处于国内领先水平。

行业背景

• 智算中心加速布局：
  • 全国超过30个城市正在建设智算中心，未来5年数据量规模预计增长至766ZB。
  • AI模型计算需求迅猛增长，算力市场进入爆发期。
• 海光发展格局
  • 技术与生态体系齐发力，持续加大研发投入，推动业绩增长。
  • 在国内信创市场、AI算力需求等多重利好推动下，公司增长动能强劲。

投资建议

• 盈利预测（2024-2026年）：
  • 营收：8322亿→11048亿→14178亿，增速30%-38%
  • 归母净利润：1729亿→2294亿→2899亿，增速27%-26%
  • EPS：0.74→0.99→1.25元
• 估值：
  • PE：10328倍→7784倍→6161倍
• 维持“买入”评级：
  • 公司有望充分受益于AI时代算力需求爆发和国内信创加速推进。

风险提示

• 地缘政治风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 下游需求波动、新产品进展不及预期。

分析师：邹臣 杜向阳 马嶔琦
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