20250208-华鑫证券-华曙高科-688433.SH-公司动态研究报告_业绩承压不改长期动能_技术驱动孕育成长新机_5页_576kb

华曙高科（688433SH）公司动态研究报告摘要

行业与技术

1. 行业趋势：3D打印技术在民用领域迅速渗透，尤其在汽车、医疗和模具行业应用增加，未来ESG导向使其成长空间广阔。华曙高科紧跟技术迭代并积极拓展民用市场，技术储备充足。
2. 技术优势：公司专注于设备、材料与软件全产业链，已建立自主可控的SLM及SLS技术路线，具备独特的设备性能、成本优势和全球化技术能力。

公司进展与业绩

1. 业绩困境：2024年预计营收同比下降148%，净利润大幅下降3711%，主要由于下游需求波动、订单回款延期及研发投入增加。
2. 潜在增长点：新产业基地投产以及应用扩张预期将支撑未来业绩回升，公司已部署相关产能改善策略，提升长期成长性。

投资分析

1. 估值与评级：分析师首次给予“买入”评级，指出短期波动不改长期动能，预计2024-2026年收入年复合增长率约30%。当前PE（1539倍）基于其广阔行业发展景气度与增长率进行判断。
2. 风险因素：包括宏观经济、技术替代、海外市场拓展不及预期及地缘政治风险，在报告中均已提示。

综合来看，华曙高科因3D打印民用化进程与全球化布局而被看好的潜力，其投资价值依托于长期趋势而未因短期业绩下滑而削弱。