20230905-东方财富证券-华曙高科-688433.SH-2023年中报点评_持续加大3D打印技术创新_产业应用加速公司有望率先受益_4页_362kb

华曙高科(688433)2023年中报分析总结

⚙️ 业绩表现

2023年上半年营收241亿元，同比增长3670%，归母净利润427.06亿元，同比增长3443%，扣非净利润392.95亿元，同比增长4313%。其中Q2业绩同比环比大幅增长（营收+6904%，净利润+775%），主要因主营业务3D打印设备销售增加，收入占比达87.6%。

🔥 核心优势

• 高毛利率：上半年毛利率达53.98%，同比提升0.63pct。
• 技术迭代能力：研发费用率1.609%，同比增长185%，上半年新增17项专利和软件著作权，并推动全产业链技术布局。

🚀 战略推进

• 产品迭代：推出FS511M/FS350M金属3D打印设备，并优化高性能材料FS4200PA-F。
• 客户突破：荣耀、苹果等产业链厂商引入3D打印技术，推动产业化与规模化落地。
• 产能扩张：募投项目达产将显著提升设备与材料产能，支持国际拓展。

🔮 投资展望

• 短期：订单充足，交付速度快。
• 中长期：产能释放和全球化布局有望抢占技术和市场先机。
• 盈利预测：预计2023-2025年营收分别达744/1068/1429亿元，净利润155/216/286亿元，维持“增持”评级。

⚠️ 风险提示

• 行业增速不及预期。
• 下游客户拓展不及预期。
• 技术迭代或产能释放不及预期。
• 关键零部件进口依赖与竞争加剧风险。