20260316-太平洋-亚虹医药-688176.SH-APL-1702获批上市_开启商业化新阶段_4页_743kb

亚虹医药（688176）总结

核心内容

亚虹医药近期宣布其核心产品APL-1702（商品名：希维她）在中国获批上市，标志着公司在妇科无创治疗领域迈入商业化新阶段。该产品是全球首个用于治疗宫颈癌前病变（CIN2）的无创药械组合产品，适用于18岁及以上经组织学证实的CIN2患者，且不包括子宫颈浸润癌和原位腺癌。APL-1702作为光动力产品，具有非手术治疗的优势，临床数据显示其对高级别鳞状上皮内病变（HSIL）的逆转率接近60%，高危HPV转阴率超过50%，可显著降低患者接受手术治疗的需求。

主要观点

• APL-1702的获批上市是亚虹医药发展历程中的重要里程碑，标志着公司从研发驱动向“商业化+创新管线”双轮驱动的转变。
• 根据IQVIA市场调查，宫颈癌前病变患者群体庞大，预计至2030年将增至300万人以上，其中CIN2核心患者约66.5万人，对应市场规模约15亿元。
• APL-1702的商业化潜力巨大，公司计划2026年覆盖约400家核心医院，实现销售过亿的目标。同时，公司正在推进产品在欧洲和美国的上市审评，目标拓展全球市场。
• 除APL-1702外，公司还有多项创新管线在推进中，包括IBD项目APL-1401、USP1抑制剂APL-2302、首个ADC产品以及便携式蓝光膀胱镜APLD-2304，预计在2026年陆续有数据发布。

关键信息

股票数据

• 目标价：17.91元
• 昨收盘：14.74元
• 总股本/流通：5.71/4.36亿股
• 总市值/流通：84.19/64.22亿元
• 12个月内最高/最低价：18.11/6.8元

盈利预测和财务指标（单位：亿元）

投资建议

• 估值：基于DCF法测算，目标市值为102.29亿元人民币，对应股价为17.91元。
• 评级：维持“买入”评级，预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅将超过15%。

风险提示

• 研发或销售不及预期风险
• 行业政策风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间
• 卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

资料来源

• 携宁
• 太平洋证券股份有限公司

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