20180225-华创证券-私募周报_私募将迎全国范围检查_持续关注业绩和成长_15页_833kb

私募周报（第7周）总结

核心内容

本周私募周报聚焦于私募行业监管动态、市场表现及机构观点，分析了A股、债市、商品市场的走势，以及私募基金在不同策略下的表现。同时，报告还探讨了私募行业的发展现状、投资策略分化以及市场未来走势的预期。

主要观点

• 市场表现：A股在春节前后出现超跌反弹，节前市场企稳，节后受海外股市带动，实现开门红，沪指收复年线，五连阳。债市在节后资金面宽松下持续偏暖，商品市场整体偏强，但板块间分化明显。
• 私募市场表现：私募产品整体延续颓势，七大策略均未实现正收益，行业平均收益率为-5.45%，正收益产品占比仅11%。其中，股票策略和事件驱动策略跌幅最大，而债券基金表现相对较好。
• 私募行业动态：
  • 9地证监局将对上市公司和私募基金开展现场检查，强化监管力度。
  • 百亿私募数量突破200家，私募行业规模接近12万亿元。
  • 1月份逾半数私募实现正收益，但跑赢主要指数的产品比例显著下降，显示市场分化加剧。
  • 阳光私募在四季度调整仓位，现身21股，显示机构对部分个股的偏好。
• 私募机构观点：
  • 绩优私募认为反弹力度不足，继续逢低加仓，看好蓝筹股和低估值优质个股。
  • 多家私募机构对A股市场长期趋势保持信心，认为市场将呈现百花齐放的格局，业绩和成长仍是投资主线。

关键信息

基础市场回顾

• 节前市场：A股整体企稳，但成交量萎缩，市场情绪偏弱。
• 节后市场：受海外股市带动，A股迎来开门红，沪指收复年线，实现五连阳。
• 主要指数表现：
  • 上证综指上涨5.09%
  • 沪深300指数上涨6.00%
  • 创业板指数上涨4.79%
  • 中债总财富指数上涨0.22%
  • 南华商品指数上涨3.03%
• 期货合约贴水情况：
  • IF1803贴水0.53%
  • IC1803贴水1.09%
  • IH1803贴水0.11%

私募市场回顾

• 私募整体表现：前一周私募基金多数策略指数下跌，仅债券基金小幅上涨。
• 各策略周收益率：
  • 债券基金：0.06%
  • 市场中性：-0.47%
  • 套利策略：-2.18%
  • CTA趋势：-2.23%
  • 宏观策略：-4.00%
  • 事件驱动：-5.49%
  • 股票策略：-5.54%
• 私募产品表现：
  • 行业平均收益率为-5.45%，较上周下降超过2个百分点。
  • 正收益产品占比仅为11%。
  • 股票策略平均跌幅6.13%，跌幅最大；套利策略平均跌幅最小，为-0.32%，正收益产品占比达54.76%。

私募行业动态

1. 监管加强：9地证监局将开展上市公司和私募基金的现场检查，强化事中事后监管。
2. 私募规模增长：截至2018年1月底，私募管理基金规模突破11.76万亿元，百亿私募达到208家。
3. 私募业绩分化：1月逾半数私募实现正收益，但跑赢主要指数的产品比例显著下降，显示市场分化加剧。
4. 调仓趋势：阳光私募在四季度积极调仓，现身21股，显示出对部分个股的偏好。

私募机构观点

1. 绩优私募策略：
   • 认为反弹力度仍不够，继续逢低布局。
   • 大盘蓝筹板块仍具估值优势，建议继续加仓。
   • 银行股基本面好转，估值偏低，值得继续看好。
2. 市场展望：
   • 多家私募对A股长期趋势保持信心，认为市场将呈现百花齐放的格局。
   • 重点布局业绩稳定、估值合理、成长性好的公司。
   • 未来市场仍有波动，但优质公司仍具备长期回报潜力。

结论

整体来看，A股市场在经历前期大幅下跌后，出现超跌反弹，但市场情绪仍偏弱。私募基金在各类策略中表现分化，股票策略和事件驱动策略跌幅较大，而债券基金相对稳健。监管力度加强，私募行业规模持续扩大，百亿私募数量突破200家，显示出“强者恒强”的趋势。私募机构普遍认为，市场短期仍有波动，但长期仍具备投资机会，重点应关注业绩和成长性，逢低布局优质资产。