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市场研报总结：热卷期货周报 2021年9月30日

核心内容

本周热轧卷板（热卷）期货与现货市场整体呈现震荡偏强的走势。热卷期货HC2201合约在本周内上涨202元/吨，收于5713元/吨，而现货价格也小幅上涨，上海热轧卷板5.75mm Q235报价为5770元/吨，全国均价为5830元/吨。期现基差由199元/吨降至57元/吨，表明期货价格强于现货。

主要观点

• 期货走势：本周热卷期货震荡偏强，主要受到限产政策趋严及北方地区拉闸限电的影响，导致产量减少，支撑期价上涨。
• 现货表现：现货价格小幅上涨，但高位成交转弱，显示市场需求依然疲软。
• 库存变化：厂内库存出现回升，社会库存小幅下降，整体库存水平仍低于去年同期。
• 供需格局：市场维持供需两弱的格局，终端需求尚未明显释放。

关键信息

一、周度数据概览

二、多空因素分析

利多因素：

• 限产政策仍趋严
• 热卷周度产量下滑且低于去年同期水平
• 北方地区拉闸限电行动蔓延，产量减少预期支撑期价

利空因素：

• 终端需求仍未明显释放
• 热卷厂内库存增加

三、市场数据详情

• 现货价格：9月30日上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为5770元/吨，周环比上涨60元/吨；全国均价为5830元/吨，周环比上涨50元/吨。
• 钢材价格指数：西本新干线钢材价格指数为6110元/吨，周环比上涨20元/吨。
• 期货走势：HC2201合约震荡偏强，周度产量小幅回落，但现货价格上调，导致基差缩小。
• 跨期套利：HC2201合约走势弱于HC2205合约，价差为218元/吨，周环比下降37元/吨。建议关注150-200区间支撑力度，止跌可考虑正套。
• 跨品种套利：HC2201合约走势弱于RB2201合约，价差为7元/吨，周环比下降36元/吨。螺纹减产预期强于热卷，操作策略仍以多螺空卷为主。
• 高炉开工率：9月24日247家钢厂高炉开工率为69.92%，环比下降1.95%，同比下降19.14%。
• 热卷产量：9月30日全国37家热轧板卷生产企业热卷周度产量为302.03万吨，较上周减少6.7万吨，较去年同期减少33.65万吨。
• 厂内库存：9月30日全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存为85.1万吨，较上周增加0.71万吨，较去年同期减少42.63万吨。
• 社会库存：全国33城热卷社会库存为273.44万吨，较上周减少3.32万吨，较去年同期减少33.54万吨。
• 钢坯库存：唐山钢坯库存量为51.45万吨，较上周减少2.57万吨，钢坯现货报价为5210元/吨。
• 净持仓变化：HC2201合约前20名净持仓由净空3415手增至净空11632手，净空增加8217手，显示空头力量增强。

技术面与操作建议

• 技术指标：HC2201合约日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近；BOLL指标显示上轨与下轨开口缩小。
• 操作策略：建议在5600-5800区间进行低买高抛操作，止损70元/吨。

风险提示

本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。