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热卷期货周报总结（2021年9月17日）

一、核心内容

1. 周度数据概览

• 期货价格：HC2201合约本周收盘价为5677元/吨，较9月10日下跌181元/吨。
• 持仓变化：周度持仓量由495529手减少至401373手，减仓94156手。
• 净持仓：前20名净持仓由-43240手减少至-29974手，净空持仓减少13266手。
• 现货价格：上海热轧卷板5.75mm Q235现货报价为5760元/吨，周环比下跌140元/吨；全国均价为5803元/吨，周环比下跌59元/吨。
• 基差：9月17日基差为83元/吨，周环比上涨41元/吨，显示现货价格强于期货。

2. 市场观点与策略

• 周度观点：本周热轧卷板期价震荡回调，主要受焦炭、焦煤及铁矿石期价大幅回落影响，市场情绪受压。
• 供需格局：当前热卷市场处于供需两弱的状态，钢厂限产导致供应减少，但终端需求尚未明显释放，成交平淡。
• 技术分析：
  • HC2201合约日线MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近；
  • BOLL指标显示中轴与上轨开口缩小；
  • 建议操作策略为5780-5580区间高抛低买，止损60元/吨。

二、多空因素分析

利多因素

• 限产政策加严：进一步限制了市场供应，有助于价格支撑。
• 产量下降：热卷周度产量下滑，且低于去年同期水平。
• 库存减少：热卷厂内库存及社会库存均有所下降，显示市场去库存趋势。

利空因素

• 原材料价格下跌：焦炭、焦煤及铁矿石期价回落，对炼钢成本和钢材期价构成冲击。
• 终端需求不足：下游需求仍未明显释放，成交不温不火。

三、市场数据与趋势

1. 期货与现货价格走势

• 热卷期货：HC2201合约本周减仓回落。
• 现货价格：热卷现货价格强于期货，基差扩大，显示市场对现货的偏好。

2. 跨期与跨品种套利

• 跨期套利：HC2201合约走势强于HC2205合约，价差为345元/吨，周环比上涨108元/吨；减产预期较强，跨期价差可能继续扩大。
• 跨品种套利：HC2201合约走势弱于RB2201合约，价差为199元/吨，周环比下降19元/吨；螺纹减产预期强于热卷，建议关注价差200-250区间，择机多螺空卷。

3. 钢厂开工率与产能利用率

• 高炉开工率：9月16日，247家钢厂高炉开工率为71.88%，环比下降1.69%，同比下降18.75%。
• 高炉炼铁产能利用率：为83.74%，环比下降1.03%，同比下降10.51%。

4. 库存情况

• 厂内库存：9月16日，全国37家热轧板卷生产企业热卷厂内库存为82.83万吨，较上周减少2.57万吨，较去年同期减少36.93万吨。
• 社会库存：全国33城热卷社会库存为276.57万吨，较上周减少1.27万吨，较去年同期减少6.51万吨。
• 唐山钢坯库存：9月16日，唐山钢坯库存为48.71万吨，较上周增加1.21万吨，现货报价5240元/吨。

四、总结

本周热轧卷板市场整体呈现震荡回调态势，受原材料价格下跌及终端需求疲软影响，市场情绪偏弱。供需两弱格局持续，钢厂限产导致供应减少，但需求未明显改善，成交清淡。技术面上，HC2201合约处于震荡区间，建议高抛低买操作。跨期与跨品种套利方面，HC2201合约走势强于HC2205合约，价差扩大；而HC2201走势弱于RB2201，价差缩小，建议关注螺纹与热卷价差区间进行套利操作。整体来看，市场仍需关注政策及需求变化，以判断后续走势。