深度报告-20250831-国金证券-机械行业25年中报总结_工程机械_燃气轮机表现亮眼_关注科技创新方向_13页_1mb

机械设备行业发展回顾与展望总结

机械设备行业在2025年上半年实现收入11245亿元，同比增长8.6%，归母净利润827亿元，同比增长22.9%。二季度收入增长7.6%，净利润增长19%，呈现出稳健的增长态势。

标杆板块亮点

• 工程机械：销量显著回升，出口表现超级增长（7月出口量同比增长31.9%），板块净利润同比增长22.8%，盈利能力持续改善，龙头公司业绩抢眼。
• 燃气轮机：受到全球AI数据中心需求增长推动，产业链加速国产替代，收入同比增长28.4%，核心公司业绩增速超过50%。

中小板块表现分化

• 通用机械：需求温和复苏，但由于竞争激烈，归母净利润同比下降9.8%，板块盈利能力有所下滑。

投资建议

• 关注全球竞争力强的装备制造业（如工程机械、船舶）及高成长科技创新方向（如燃气轮机、人形机器人、可控核聚变）。

风险提示

• 宏观经济变化风险
• 原材料价格波动风险
• 行业成长不及预期风险
• 细分市场内卷导致的盈利压力风险