20180712-广发证券-吉利汽车-00175.HK-_广发海外汽车_吉利汽车_公司发布盈喜_销量均价双升拉动净利润提升_9页_906kb

吉利汽车（175.HK）总结

核心内容

吉利汽车于2018年7月9日发布正面盈利预告，预计2018年上半年股东应占净利润同比增长约50%，达到43.4亿元。公司全年净利润预计增长58%，显示其在行业竞争加剧、零部件成本上升及需求端观望情绪的背景下，仍能保持稳健增长。公司销量表现强劲，上半年销量达76.7万辆，同比增长44%，占全年目标158万辆的49%。

主要观点

• 销量增长与市占率提升：吉利上半年销量持续增长，月销量达12.8万辆，同比增长45%，市占率自4月起稳居全国乘用车企业第四，受益于自主及中高端市场集中度的提升。
• 产品周期强劲：公司下半年将推出多款新品，包括缤瑞、领克03、运动款博越、一款A0级SUV及首款MPV，延续其强产品周期。
• 平台共享与技术布局：吉利、领克、沃尔沃共享CMA平台，有助于提升品牌溢价与长期盈利能力。公司持续推进48V、PHEV、HEV及纯电技术，为未来市场做好准备。
• 盈利预测与估值：预计2018-2020年每股收益分别为1.87元、2.84元、3.80元。公司当前价格对应2018年PE为8.6倍，估值合理，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测

风险提示

• 公司整体销量增长未达预期；
• 大幅降价措施可能影响盈利水平；
• 领克品牌推广费用超预期；
• 市场下行可能影响股价表现。

产品销量表现

资产负债表概览

现金流量表概览

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内股价表现强于大盘15%以上；
• 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%；
• 卖出：预期未来12个月内股价表现弱于大盘5%以上。

分析师团队

• 邓崇静：高级分析师，2017年《亚洲货币》中国（港股）可选消费行业最佳研究团队前十名；
• 欧亚菲：海外研究主管，消费品首席分析师，多次获得新财富最佳海外研究团队奖项。

联系方式

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  • 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层
  • 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层
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