> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 博雅互动 Boyaa Interactive International (0434.HK) 总结 ## 核心内容 博雅互动是一家专注于网络棋牌游戏产品开发与运营的公司，同时积极布局Web3游戏及生态相关领域。公司通过持续的技术研发与市场拓展，致力于提升游戏体验并扩大用户基础。 ## 主要观点 - **业务聚焦**：公司主要业务集中在网络棋牌游戏领域，包括休闲棋牌、竞技类游戏等，且在2025年继续加大海外市场运营力度。 - **Web3布局**：博雅互动正在大力投入Web3游戏及生态相关基础设施的研发，重点包括MTT Network、YAAKO Wallet、PetLand宠物王国以及新启动的“博雅链”项目。 - **项目进展**： - **PetLand宠物王国**：预计2026年上线，将构建基于PoS机制的区块链网络，加密货币质押将用于治理，以确保公平性、透明性、稳定性及安全性。 - **博雅链**：是一款专为Web3游戏设计的高性能区块链，具备超低延迟、快速交易确认、兼容EVM、模块化执行引擎、免Gas费等特性，旨在降低玩家门槛并提升游戏体验。 - **收入表现**：2025年，集团港澳台及海外地区市场的游戏收益同比增长，尽管已剥离中国大陆业务，但总体网络游戏收入保持稳定。 - **未来规划**：公司计划在自研、投资或合作的Web3游戏项目超过5个后启动Web3游戏通用代币业务，以增强其在Web3生态中的影响力。 ## 关键信息 - **市场策略**：2025H2开始，集团重点拓展港澳台及海外游戏市场，新增8款网络休闲棋牌游戏。 - **技术投入**：持续优化MTT Sports游戏平台，同时研发YAAKO Wallet、MTT Network及博雅链等Web3相关项目。 - **Web3代币计划**：Web3游戏通用代币业务将在满足条件后启动，初期将使用一定数量的比特币进行网络质押。 - **风险提示**： - 加密货币敞口风险 - 财务与流动性风险 - 政策监管风险 ## 分析师介绍 - **姓名**：庄怀超 - **教育背景**：北京航空航天大学本科，香港大学金融学硕士 - **工作经历**： - 2022-2024年任职于海通国际研究部 - 2025年加入环球富盛理财有限公司，继续覆盖化工和新材料行业 - **覆盖领域**：化工、化肥、能源、公用事业、有色、材料等 - **联系方式**： - 微信：zhuangcharles - 邮箱：charles.zhuang@gpf.com.hk - 电话：(852) 9748 7114; (86) 18801353537 ## 评级定义 ### 公司评级 | 评级 | 定义 | |------|------| | Buy | 相对表现 >15%；或公司或行业基本面乐观 | | Accumulate | 相对表现 5%~15%；或公司或行业基本面乐观 | | Neutral | 相对表现 -5%~5%；或公司或行业基本面中性 | | Reduce | 相对表现 -5%~-15%；或公司或行业基本面悲观 | | Sell | 相对表现 < -15%；或公司或行业基本面悲观 | ### 行业评级 | 评级 | 定义 | |------|------| | Outperform | 相对表现 >5%；或行业基本面乐观 | | Neutral | 相对表现 -5%~5%；或行业基本面中性 | | Underperform | 相对表现 < -5%；或行业基本面悲观 | ## 声明与披露 1. 分析师及其关联方不担任研究报告中提及发行人的高管。 2. 分析师及其关联方与研究报告中提及的发行人无财务利益关系。 3. 环球富盛理财有限公司及其子公司未持有研究报告中提及发行人市值的1%或以上。 4. 环球富盛理财有限公司及其子公司在过去12个月内未与研究报告中提及的发行人建立投资银行关系。 5. 环球富盛理财有限公司及其子公司未在研究报告中提及的发行人证券上进行做市。 6. 环球富盛理财有限公司及其子公司未雇佣发行人高管，也无发行人高管与该公司关联。 ## 重要免责声明 本研究报告不构成向任何人或实体购买、认购或订阅证券的邀请或要约。环球富盛理财有限公司及其子公司可能从事与研究报告中涉及公司相关的业务，包括投资银行、投资服务等。本报告中的观点可能与环球富盛理财有限公司及其子公司的销售人员、交易员及其他专业执行人员所表达的观点或投资策略不一致，也可能与环球富盛理财有限公司资产管理及投资银行部门的投资决策不同。本报告中的信息和数据虽已尽最大努力确保准确，但环球富盛理财有限公司不保证其准确性与完整性。本报告可能包含基于未来政治经济状况假设的前瞻性估计和预测，这些状况具有固有的不确定性。投资者在做出任何投资决策前，应理解并评估投资目标及相关风险，必要时应咨询自己的财务顾问。本报告不针对、不向任何司法管辖区的公民、居民或位于该司法管辖区的个人或实体发布或分发，若发布、分发或使用本报告将违反适用法律或法规，或导致环球富盛理财有限公司及其子公司需在该司法管辖区进行注册或许可。