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豆粕早报总结

报告概述

• 本报告基于2025-07-18的豆粕早报，分析豆粕和大豆市场情况。观点由大越期货投资咨询部提供，从业资格证号F0283029，投资咨询资格证号Z0010442。内容仅供参考，不构成投资建议。

豆粕市场分析

• 基本面: 美豆震荡回升，受油脂和技术性买盘支撑，国内豆粕跟随反弹。但7月进口大豆到港高位和现货价格弱势压制盘面，短期或回归区间震荡格局。总体中性。
• 基差: 现货2860元/吨（华东），基差-169，贴水期货，偏空。
• 库存: 油厂豆粕库存82.24万吨，环比增加18.91%，同比减少34.32%，偏多。
• 盘面: 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓: 主力多单减少，资金流出，偏多。
• 预期: 区间震荡，价格范围3000-3060元/吨。驱动因素包括美国大豆产区天气、中美关税谈判；风险包括进口大豆到港增加、美豆反弹受阻。

大豆市场分析

• 基本面: 美豆震荡回升，国内大豆受美豆带动，但进口大豆增多和国产大豆增产预期压制盘面。总体中性。
• 基差: 现货4300元/吨，基差100，升水期货，中性。
• 库存: 油厂大豆库存636.4万吨，环比减少4.43%，同比增加11.28%，偏空。
• 盘面: 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 持仓: 主力多单减少，资金流入，偏多。
• 预期: 区间震荡，价格范围4160-4260元/吨。驱动因素包括美国大豆种植天气、中美关税谈判；风险包括国产大豆增产、进口大豆成本优势。

近期要闻

• 中美关税谈判短期利多美豆，但美国大豆种植天气良好可能压制价格。
• 国内进口大豆到港量回升，油厂库存低位，影响豆类价格。
• 国内生猪需求疲软，豆粕需求转淡，但供应偏紧支撑价格。
• 市场关注美国大豆生长天气、南美大豆丰产、进口数量等。

主要风险点

• 下行风险: 美国大豆种植天气良好，压低美豆价格；国产大豆增产压制豆类反弹。
• 上行风险: 进口大豆通关缓慢、国内油厂库存低位、美国天气变数。

全球数据与进程

• 美国大豆: 生长进程良好，优良率约68-70%，收割逐步推进。
• 巴西和阿根廷: 种植和收割进度均领先，丰产品种预期。
• 供需平衡: 全球大豆供需趋紧，但南美丰产可能缓冲。

结论

• 豆粕和大豆市场受美豆主导，短期区间震荡预期，建议关注天气和进口动态。投资者需谨慎，市场风险包括供需变化和政策不确定性。