20260603-开源证券-开源证券2026年中期投资策略丨计算机_大模型商业化落地加速_国产算力强势崛起_22页_5mb

报告摘要

2026年中期，开源证券计算机团队发布投资策略，重点分析AI大模型商业化加速、国产算力崛起及投资建议。整体来看，AI技术持续创新，全球AI算力需求旺盛，同时，中国本土AI芯片厂商在政策支持下快速崛起，重塑市场格局。

板块表现：
- 截至2026年4月30日，计算机指数较年初下跌1.51%，同期沪深300指数上涨3.83%。
- 在所有一级行业中，计算机板块年初至今涨跌幅排名第九。
- 基金持仓比例仍处低位，2026Q1末为2.68%，环比下降。
AI商业化趋势：
- 模型端：AI模型能力持续提升，商业化成为大模型公司的关键命题。Anthropic和OpenAI等企业推动模型性能提升，并加速商业落地。
- 算力端：全球CSP资本开支增长强劲，预计2026年将达到7,100亿美元，AI算力需求旺盛，英伟达、博通等企业AI芯片业务持续高增长。
- 应用端：Vibe Coding和Agent应用需求旺盛，推动Token消耗量激增。智谱、豆包等公司开启商业化变现尝试，部分产品已实现较高营收。
国产算力崛起：
- 中国本土GPU和AI芯片厂商在2025年占据中国云端AI加速器市场近41%的份额。
- 华为、寒武纪、海光、阿里平头哥、昆仑芯、沐曦等企业通过产品迭代、技术突破和生态建设，推动国产算力快速发展。

AI应用：
- 推荐：金山办公、合合信息、卓易信息、鼎捷数智、迈富时、致远互联、金蝶国际、博彦科技、用友网络、同花顺、恒生电子、拓尔思、科大讯飞、焦点科技、税友股份。
- 受益标的：聚水潭、福昕软件、汉得信息、万兴科技、第四范式、多点数智、北森控股、中科创达、新开普、新致软件、泛微网络、上海钢联、石基信息、汉仪股份、三六零、彩讯股份、快手-W、金桥信息。
AI Infra：
- 推荐：达梦数据、深信服。
- 受益标的：博睿数据、东方国信、豫能控股、远东股份、海天瑞声、并行科技、青云科技、优刻得、网宿科技。
国产算力：
- 推荐：海光信息、中科曙光、浪潮信息、神州数码。
- 受益标的：寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技、景嘉微、龙芯中科、云天励飞、和盛新材、品高股份。