20250420-中辉期货-LPG周报_现货下降_基差仍处高位_液化气盘整_19页_5mb

LPG周报总结

核心内容概述

本周LPG市场呈现震荡走势，现货价格有所回落，但基差维持高位，整体市场维持盘整态势。上游原油价格波动对LPG走势产生一定影响，而下游需求和库存变化则成为支撑价格的关键因素。

主要观点

• 价格走势：LPG现货价格下降，但基差仍处于较高水平，表明市场对远期合约的预期偏强。
• 合约切换：主力合约由05合约转移到06合约，显示市场对近期合约的关注度下降，远期合约成为焦点。
• 供需动态：上游装置检修导致供给减少1.195万吨，下游装置检修则使需求下降1.80万吨，供需关系整体偏紧。
• 库存变化：炼厂库存小幅下降0.02万吨，港口库存下降3.02万吨，库存压力有所缓解，对价格形成一定支撑。
• 成本与利润：PDH装置利润环比上升，但整体仍为负值；烷基化油利润显著上升，但尚未转正；MTBE开工率略有上升，但利润表现未有明显改善。

关键信息

供给情况

• 全国262家液化气生产企业，本周液化气商品量为51.32万吨，环比上升0.29万吨。
• 民用气商品量为20.48万吨，环比上升0.1万吨。

装置动态

• 上游装置检修导致供给受损1.195万吨。
• 下游装置检修导致需求下降1.80万吨。

需求情况

• PDH开工率为63.15%，环比下降2.67个百分点。
• MTBE开工率为67.19%，环比上升1.66个百分点。
• 烷基化油开工率为46.53%，环比上升2.49个百分点。

成本与利润

• 截至4月12日，PDH装置利润为-193元/吨，环比下降27元/吨。
• 烷基化油利润为-140.5元/吨，环比下降72.50元/吨。
• 截至4月17日，PDH装置利润为-201元/吨，环比上升26元/吨。
• 烷基化油利润为-180.5元/吨，环比上升122.50元/吨。

库存数据

• 炼厂库存为16.42万吨，环比下降0.02万吨。
• 港口库存为266.45万吨，环比下降3.02万吨。

基差分析

• 山东对04合约基差为454元/吨，对05合约基差为412元/吨，对06合约基差为514元/吨。
• 华东对04合约基差为412元/吨，对05合约基差为412元/吨，对06合约基差为412元/吨。
• 华南对04合约基差为514元/吨，对05合约基差为514元/吨，对06合约基差为514元/吨。

市场影响因素

• 原油价格：上游原油价格波动影响LPG走势，但上行动力不足。
• 进口变化：美国丙烷进口量下降，对市场形成支撑。
• 运费与物流：巴拿马运河船舶等待数量、LPG运费等物流指标反映市场流动性与运输成本变化。
• 期货市场：主力合约持仓量与成交量变化显示市场参与度和交易活跃度。

风险提示

• LPG市场受原油价格、供需变化、库存水平等多重因素影响，价格波动较大。
• 基差高位可能对现货价格形成支撑，但若原油价格持续疲软，价格仍可能承压。
• 建议投资者关注后续原油走势、装置检修情况、库存变化及下游需求表现。

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