20241215-广发期货-LPG（液化气）周报_供需面改善_短期维持多头思路_22页_1mb

LPG（液化气）周报（2024年12月15日）

主要观点

• 当前LPG基本面边际改善，中短期维持多头思路。
• 建议介入PG2-3正套，波段操作阶段可考虑PG1-3正套。

行情回顾

• 本周LPG主力合约PG2502价格反弹，因油品需求改善、炼厂库存去化、部分炼厂检修及进口减少，市场情绪偏多。
• 华南地区PDH装置逐步复产，带动需求改善；山东市场油品需求表现良好。

基本面情况

供应端

• 炼厂开工率逐步下降，外放气量减少，库存维持历史低位。
• 主要检修装置包括广西炼厂、华星石化、福建联合、中海油大榭等。
• 进口到港量减少，后续环比小幅缩减。

需求端

• 燃烧需求基本稳定，PDH复产逐步推进。
• 烷基化、MTBE下游需求较好，汽油原料价格上涨带动相关产品需求。
• 港口库容比整体可控，华东、华南库存去化为主。

期货与基差

• 现货价格反弹，基差走强，进口依赖减少。
• 外盘丙烷价格弱稳，进口预期收缩。
• 海运费整体抗跌，支撑价格反弹。

风险与展望

• 短期多头思路为主，关注政策、原油及地缘变动。
• 燃烧需求恢复速度、PDH装置复产进度对价格影响较大。

投资策略

建议持有LPG多单，布局做市正套结构，谨慎管理仓位。

免责声明：本报告观点仅供参考，投资决策需自行负责，风险自行承担。